欧元周二兑美元小幅走高，在经历三日回调后重新站上1.1420上方；上周一度触及1.1480高位后回落，并在1.1400附近获得支撑。欧元区情绪数据为欧元提供助力，而有关推动伊朗停火的外交努力报道则令美元承压。ZEW研究所表示，德国机构投资者信心指数7月升至26.3，高于6月的10.5；欧元区指标也从9.5升至23.4。两项数据均高于市场预测的18与11.2。
现况分项（current-conditions）虽有所改善，但仍处于深度负值区间：从6月的-81回升至-77.6，优于预期的-77.8，仍接近历史低位。地缘政治风险继续成为焦点。周末美伊局势升级后，“霍尔木兹海峡几乎关闭”的说法再起；同时，伊朗支持的胡塞武装宣布在红海对沙特船只实施封锁，加剧原油供应担忧。欧洲市场焦点转向周四的欧洲央行（ECB）利率决议；美国方面在周五标普全球（S&P Global）PMI发布前，重要数据相对有限。
欧元区波动下的衍生品策略
我们认为，随着EUR/USD在1.1420附近企稳，衍生品交易者迎来捕捉波动的良机。鉴于霍尔木兹海峡关闭——该航道通常承担约每日2,000万桶原油运输量，约占全球消费的20%——能源驱动型通胀很可能再度回归。我们建议买入短期限EUR/USD跨式（straddle）或宽跨式（strangle），以在欧洲央行会议前后可能出现的急剧突破行情中获利。
近期ZEW情绪指数跃升，德国升至26.3、欧元区升至23.4，相较6月的个位数水平出现大幅跳升，并显著高于市场一致预期。然而，由于现况指数仍深陷负值（-77.6），经济基本面依然十分脆弱。我们认为，若由卡塔尔、巴基斯坦与埃及斡旋的停火外交谈判告吹，交易者应运用期权价差策略（option spreads）对冲突发下行反转风险。
ECB与地缘变量前的市场布局
在市场于周四ECB决议前计入“9月可能升息”的预期之际，欧元期权隐含波动率正走高。历史数据表明，当ECB在能源危机期间释放偏鹰派的“暂停”信号时，欧元通常在随后两周出现150至200点（pip）的波动。我们建议布局执行价1.1550的看涨期权（call options），以捕捉拉加德（Christine Lagarde）新闻发布会若偏鹰所带来的上行机会。
另一方面，也不可忽视红海胡塞武装封锁沙特船只带来的供应链扰动风险；红海航道通常处理约全球12%的海运贸易。若周五S&P Global PMI初值反映海运瓶颈影响加深，美元可能获得强劲避险买盘。衍生品交易者可考虑构建欧元比例看跌价差（ratio put spreads），在降低前期权利金成本的同时，防范汇价突然回落向1.1400支撑区。
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