对标普500的预测显示，第二季盈利料按年增长24.0%，收入按年提升11.3%；在Zacks的16个板块中，预计有11个板块将实现盈利增长。即便剔除能源板块的上调修正，指数其余成分股的第二季整体预期自4月初以来仍保持正值。科技仍是主要驱动：该板块被预计实现48.5%的盈利增长；若不计科技板块，指数第二季增长率将为12.2%而非24.0%。“七巨头（Magnificent 7）”预计在收入增长24.4%的情况下，实现盈利增长28.5%；若剔除它们，其余成分股将增长22.5%，对比整体24.0%。金融板块第二季盈利预计在收入增长8.3%的情况下上升12.7%，此前上季为盈利增长25.6%、收入增长9.8%；该板块占未来12个月前瞻盈利的16.4%。

摩根大通、美国银行、花旗与富国银行将在7月14日公布业绩，预估修正表现分化：摩根大通、美国银行与花旗上调，而富国银行小幅下调。摩根大通预计每股盈利（EPS）为5.49美元、营收487亿美元，分别按年增长10.7%与8.5%；其一致预期EPS在一个月内上调1.9%，三个月内上调3%。从三个月维度看，美国银行与花旗分别上调2.8%与4.7%，富国银行则下调1.1%。就Zacks投资银行/资管行业而言，第二季盈利预计增长11.1%、收入增长11.4%，并暗示交易收入增幅在10%至15%区间。自4月以来，能源、科技、基础材料、公用事业与商业服务的预估修正为正；但若同时剔除能源与科技，第二季整体预估将转为下滑。自3月初以来，2026全年预估在16个板块中有11个上调，领涨者包括能源、基础材料、科技、工业、公用事业与商业服务；运输、汽车、医疗与可选消费则面临下修压力。

S&P 500 Outlook And Sector Highlights

鉴于第二季盈利展望强劲，我们认为未来数周市场“阻力最小的路径”仍偏向上行。标普500盈利增长+24.0%的预期，为股市提供偏多的基本面背景。因此，我们应更偏好能在上涨或持稳市况中获利的策略。

目前芝商所波动率指数（VIX）处于相对低位的14.5，期权权利金并不算昂贵。这使得买入看涨期权，或在广泛市场指数上建立看涨借记价差（call debit spreads），成为布局上行意外的具吸引力方式。历史经验显示，在盈利季“在本已高预期的基础上再度超预期”的情况下，市场往往表现良好，我们预计这一模式可能重演。

科技板块仍是增长的主要引擎，盈利预计飙升+48.5%。2026年6月的最新行业报告显示，企业在AI基础设施上的支出继续维持超过50%的按年增速，直接支撑了关键科技龙头的前景。我们将考虑在本月稍后的关键业绩日期前，增加对科技主题ETF的偏多敞口。

眼前焦点在于大型银行，其将于7月14日率先揭开财报季序幕。美联储H.8最新数据显示，商业贷款增速在季度最后一个月加快至今年最快水平，这进一步强化了对摩根大通与美国银行的正向盈利修正。我们认为，下周在金融板块上布局正面反应存在机会。

Strategy Considerations And Risk Management

尽管我们的整体观点偏正面，但也看到板块之间出现明显分化。我们对运输与可选消费等领域保持谨慎，因为其盈利预估已被下修。这为配对交易提供吸引力，例如做多科技板块，同时在较弱的消费类ETF上买入保护性看跌期权。

鉴于地缘政治紧张仍可能触发市场波动的潜在风险，我们将主要采用“限定风险”的期权策略。通过运用价差策略，可将押注聚焦在特定板块或个股的偏多逻辑上，同时更好地管理资金，并在出现意外利空消息时提供保护。

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