日本财务部长片山五月周四表示，若有需要，政府已准备在外汇市场采取果断行动。她拒绝就具体汇率水平置评。
在上述言论后，日元（JPY）获得新一轮支撑，美元/日元（USD/JPY）再度回测163.00。截稿时，该货币对日内下跌0.09%。
关键USD/JPY水平的干预风险升温
随着USD/JPY徘徊在关键的163.00水平附近，我们建议衍生品交易者为未来几周日本央行可能即将展开、且力度强硬的干预做好准备。片山财长最新的警告，呼应了2024年中期当局采取的强势手段——当时日本官方在单月内动用创纪录的9.8万亿日元（622亿美元）来支撑持续走弱的本币。鉴于这段历史，我们认为当前由政府主导、令汇价突然下挫400至500点（pips）的风险异常之高。
干预威胁下的期权与期货策略
为应对这类波动，我们建议期权交易者聚焦买入短天期USD/JPY看跌期权（put），或采用做多跨式（long straddle）策略。此举可在汇价出现剧烈、突发下跌时捕捉收益，同时在该货币对继续缓步走高的情况下，将下行风险控制在可承受范围内。目前，短期隐含波动率正在走高，显示期权市场已为政策突然出手的可能性计入更高溢价。
对于交易杠杆期货者，我们强烈提醒避免隔夜持有未对冲的USD/JPY多头仓位。过往干预的历史数据显示，一旦东京入市，日元兑美元可能在短短数小时内升值超过3%。在我们密切关注163.00至165.00区间之际，严格设置止损并控制小仓位将至关重要。
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