日本6月外汇储备从前一个月的1,305.9bn美元骤降至10亿美元，官方对外资产“存量”出现断崖式收缩。此变化使得公布的水平在通常对主要经济体动辄以数万亿美元计的尺度上，几乎接近于零。
该数据将6月的10亿美元与此前的1,305.9bn美元进行对比。声明未提供变动原因或底层构成的细项拆解。
货币干预失败与市场脆弱性
我们认为，日本外汇储备的灾难性下滑，释放出大型、且以失败告终的汇率干预信号。此举耗尽了该国捍卫日元的主要工具，使日元处于极度脆弱状态。未来数周，我们必须预期日元将出现极端走弱。
我们的即时应对是围绕美元/日元大幅上行来构建交易策略；本周美元/日元已突破200。我们买入美元/日元虚值看涨期权；由于隐含波动率已飙升至40%以上，显示市场预期价格将出现剧烈波动。该策略风险可控，同时在日元加速崩跌时具备可观上行收益空间。
对日本股市、债市与主权风险的影响
汇率危机将直接冲击日本股市，因此我们同步买入日经225指数的看跌期权。该指数自7月初以来已下跌15%，外资出逃将进一步加剧跌势。该仓位将从不可避免的经济动荡与投资者信心崩塌中获利。
我们也预期日本国债（JGB）市场将出现危机。日本央行将被迫放弃收益率曲线控制政策，推动债券收益率飙升。我们做空JGB期货以把握机会；10年期收益率已突破2.5%，为十余年来未见水平。
最后，主权违约风险——尽管过去看似遥远——如今也开始被市场计价。我们买入日本主权债的信用违约互换（CDS），因其利差在短短数日内由20个基点扩大至250个基点以上。这是针对市场对日本财政稳定性彻底失去信心的对冲手段。
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