意大利在最新一轮拍卖中售出10年期国债，得标收益率为1.63%，低于上一次发行的3.77%。这一下滑反映罗马在该期限的融资成本大幅降低。
意大利债券收益率崩跌 欧元区利差收窄
我们看到意大利国债市场出现一次具有里程碑意义的转向，10年期收益率崩跌至1.63%。这意味着市场对持有意大利债务的风险认知显著下降，背后很可能由主要央行行动所驱动。这并非小幅波动；它从根本上重定价了欧元区内的主权风险。
意大利BTP与德国Bund之间的利差大幅压缩，过去一个月从逾250个基点降至接近115个基点。我们认为，这一新的、更紧的利差在中期内有望维持。我们应运用债券期货布局利差继续保持收窄，因为逆势而为似乎徒劳无功。
看多意大利股市与欧元
借贷成本如此戏剧性地下滑，对意大利股市极为利好。FTSE MIB指数在过去一周已反弹7%，我们预计这类低成本信贷环境将推动企业进一步投资并带动盈利增长。因此，我们买入FTSE MIB的看涨期权，以捕捉预期中的上行空间。
欧元区碎片化风险下降也利好欧元。尽管促成收益率下滑的政策偏向宽松，但尾部风险的消退目前被证明是更主导的驱动因素。随着欧元/美元汇率今年首次突破1.12，我们通过买入欧元兑美元的看涨期权来布局进一步走强。
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