Vincent Deluard 讨论了他如何开启金融市场职业生涯，以及是什么促使他对债券的观点从看空转为看多。对话聚焦于他提出的“滚动通胀波浪理论”（Rolling Inflation Wave Theory）框架，用以解读不断变化的通胀动态及其对利率与债券定价的影响。本段也涉及这些分析基础如何转化为当前市场仓位与风险评估，覆盖主要资产类别。
Coach 在利率讨论之外也概述了 Deluard 对外汇的看法：对日元持建设性（偏多）展望、对欧元持负面（偏空）观点。交流将这些立场置于更广泛的宏观解读之中，强调通胀波浪、货币政策预期与跨市场相对价值之间的联动。来源描述未提供任何数值数据或业绩统计。
债券市场展望与衍生品策略
我们认为，随着宏观经济指标释放降温信号，衍生品交易员应在未来数周积极布局债券反弹。在美国10年期国债收益率经历高度波动的一年后趋于稳定之际，买入长久期债券看涨期权具备吸引人的风险回报特征。随着短期内收益率走低，我们可通过瞄准长期国债期货来捕捉可观上行空间。
我们的判断基于滚动通胀波浪模型：通胀并非沿直线单向演进，而是以周期性波浪形式推进。历史上，在类似1970年代那种“多波段通胀”时期，固定收益资产往往会在通胀高点之间、经济增长阶段性走弱之际，出现幅度可达15%的重大“喘息式反弹”（relief rally）。我们正为当下可能出现的类似喘息窗口进行布局，这意味着交易员应在下一轮结构性通胀波最终到来之前，于固定收益衍生品回调时逢低买入。
外汇观点：日元走强与欧元走弱
在外汇市场，我们明显偏好日元，并预期未来数周日元将进一步走强。随着日本央行从负利率区间上调利率，加速推动全球套利交易（carry trade）平仓，全球货币动态在结构上已发生改变。我们建议交易员买入日元看涨期权，预期在全球资金回流更安全的日本资产之际，日元反弹仍将延续。
相对而言，我们对欧元采取强烈看空立场，原因在于欧元区经济深度停滞，其中德国制造业持续处于萎缩状态尤为突出。在欧洲央行为避免经济进一步陷入衰退而被迫更积极降息的情况下，共同货币面临沉重下行压力。我们建议通过买入 EUR/USD 看跌期权来交易这股疲弱，借由预期该货币对下跌来获取收益。
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