德国商业银行（Commerzbank）表示，美国6月就业数据走软，加上此前月份数据被下修，已削弱美联储在7月下旬会议加息的理由。该行亦指出，油价大幅下跌以及通胀有望降温，将降低政策进一步收紧的迫切性。
在最新观点中，德国商业银行预期美国关键利率今年将维持不变，并认为美联储将保持政策稳定。该行同时维持预测：联邦基金利率将一直维持不变直至2026年。该报告在人工智能工具协助下完成，并经编辑审阅，由FXStreet Insights团队发布。
劳动力市场与通胀降温，减轻美联储压力
鉴于今天是2026年7月2日，近期就业数据已改变我们对即将召开的美联储会议的预期。6月仅新增9.5万个就业岗位，远低于市场共识的18万个，显示劳动力市场终于出现降温迹象。我们认为，这将消除美联储在本月稍后加息的即时压力。
这一观点亦得到通胀回落的支持：最新核心CPI为2.8%，走势更接近美联储目标。WTI原油价格大跌至每桶约72美元附近，也进一步降低通胀压力。因此，我们认为美联储在今年底前维持按兵不动已有清晰路径。
市场反应与投资启示
对衍生品交易者而言，这在利率期货市场上意味着机会。我们正部署联邦基金利率在2026年剩余时间维持于现行4.75%至5.00%区间不变。这意味着，卖出那些会在加息情境下获利的衍生品，是更优策略。
我们预期，随着7月加息基本不在考虑范围内，市场波动率将回落。VIX已跌破15，我们预计未来数周将维持低位。在此环境下，有利于低波动获利策略，例如卖出主要指数的价外（out-of-the-money）看跌期权。
美联储维持稳定也将对美元产生显著影响。若其他央行可能维持更偏鹰派的立场，美元的收益率优势或被削弱。因此，我们正关注押注美元走弱的期权策略，例如对欧元或日元走弱的美元。
这一情境让人联想到美联储在2018年末经过一系列加息后转向暂停。该次暂停推动股市在2019年初回升。我们认为当前也在形成类似格局，短期内风险资产环境或将趋于稳定，甚至偏多。
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