德国商业银行表示，瑞士近期通胀回升幅度小于预期，并将这一结果归因于进口通胀温和以及汇率传导效应低于原先假设。该行分析指出，即便在消费者价格最新上升之后，整体通胀压力仍属温和。
基于此，德国商业银行维持其预测：瑞士央行政策利率将维持不变直至2027年底，这意味着在此期间瑞士与欧元区之间的利差将持续存在。德国商业银行也表示，这一背景在中期应有利于EUR/CHF走势。
欧元区–瑞士利差带来的交易机会
我们认为，在未来数周，衍生品交易者可把握一个关键机会，利用欧元区与瑞士之间持续存在的利差。随着瑞士通胀在2026年中维持在偏低且稳定的1.3%，瑞士央行有充足空间将政策利率稳定在1.25%。与此同时，欧洲央行基准利率仍显著更高，达3.25%，从而维持一个具备高收益潜力的利差。
从历史经验看，由于汇率传导率极低，瑞士通胀对全球冲击的隔离程度很高，这意味着瑞郎走弱不会触发国内价格突然飙升。今年上半年最新数据也证实，进口价格压力依然极为温和。因此，我们不预计瑞士央行会为了捍卫汇率而急于加息。
EUR/CHF敞口策略
我们建议交易者通过买入中期看涨期权来布局EUR/CHF汇率逐步走高，行权价可聚焦在0.98至1.00区间。对于追求稳定收益者，建立EUR/CHF货币互换仓位可捕捉由广阔利差带来的正向套息（positive carry）。使用结构性期权（如敲出式看涨期权）也有助于降低权利金成本，同时在瑞郎走弱时保留上行空间。
在类似的低通胀阶段，例如2018年末利差较阔之时，瑞郎在数个月内对欧元呈现稳步贬值。我们必须密切关注欧元区经济增长数据，因为任何意外放缓都可能促使欧洲更快降息，并令利差短期收窄。不过，当前宏观背景显示，瑞郎任何反弹料难以持久，使得未来数周在EUR/CHF回调时逢低买入成为一项具吸引力的策略。
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