EUR/JPY周二上涨0.56%，终结此前连续三日跌势，交投在181.90附近。此番走势紧随美国与日本当局在外汇市场的干预行动之后，干预一度令日元兑主要货币走强，但这波反弹未能扭转整体基调。
上周干预过后，该交叉盘从偏多转为区间震荡并略带下行倾向；此前汇价曾上破200日简单移动平均线（SMA）。相对强弱指数（RSI）正下滑并逼近超卖区间，使下行风险仍处于焦点：若跌破180.00，将打开179.30（8月3日周期低点）空间，随后关注178.82（2025年10月30日高点）。上行方面，若上破182.00，则183.00将进入视野，其后是200日SMA所在的183.74。
技术展望与交易策略
我们认为，衍生品交易者应为EUR/JPY进一步下跌做好准备，因为近期反弹难以突破关键阻力。当前汇价约在181.90，仍位于200日简单移动平均线183.74下方，整体动能依旧明显偏向空方。交易者可考虑建立空头仓位或买入看跌期权（put），以跌破心理关口180.00作为主要目标。
若空方成功将市场压至180.00下方，我们预计下一目标将指向近期8月3日周期低点179.30，以及2025年10月30日高点178.82。RSI目前正走低并迈向超卖区间，这为偏空观点提供支持。不过，若汇价有效突破182.00，将否定短线偏空判断，并可能推动汇价回升至183.00附近。
基本面驱动与风险管理
这股下行压力在很大程度上由基本面变化所驱动，尤其是欧洲与日本债券收益率利差收窄。欧洲央行持续推进降息周期之际，日本央行则逐步推进货币政策正常化，使10年期日本国债收益率维持在约1.1%的偏高水平。利差缩窄令日元吸引力显著上升，削弱传统“欧元-日元套利交易”（carry trade）的吸引力。
此外，近期全球货币当局的联合干预也带来高波动，给予日元明显的避险支撑。从历史经验看，如此规模的强力市场干预往往会带来更持久的情绪转变，类似于2024年波动时期出现的重大汇率干预。我们建议在200日SMA（183.74）附近设置较紧止损，以管理突发逆势急拉带来的风险。
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