巴西4月IPCA通胀率低于市场预测。原本预期是0.7%。
实际公布的IPCA通胀率为0.67%，比预测低0.03个百分点。
对货币政策的影响
4月通胀报0.67%，略低于预期，显示巴西中央银行（Banco Central do Brasil，BCB，巴西央行）有空间转向更温和的立场。数据支持一个判断：2025年期间较大力度的“紧缩周期”（tightening cycle，即通过加息与收紧金融条件来压低通胀）已有效缓解“价格压力”（price pressures，即物价持续上升的压力）。市场对今年首次“降息”（interest rate cut，下调政策利率以刺激经济）的预期正在升温。
策略上，可关注买入近月DI利率期货（DI interest rate futures，以巴西隔夜同业利率为基础的利率期货，用来押注未来利率变化），因为市场会更快把下一次Copom会议（巴西央行货币政策委员会会议）降息概率计入价格。上周市场定价显示降息概率约40%，这次数据后可能升至70%以上，相比2025年第四季偏“鹰派”（hawkish，偏向加息或维持高利率以压通胀）的按兵不动立场，是明显转变。
更“鸽派”（dovish，偏向降息或宽松政策以支持增长）的走向，可能令巴西雷亚尔承压，尤其在美国联邦储备（Federal Reserve，美联储）维持利率不变的背景下。可用买入USD/BRL看涨期权（call options，买方拥有在到期前按约定价格买入的权利；这里押注美元兑雷亚尔上升），期限两个月，目标看向5.30。截至2026年5月，外资“证券投资资金流”（foreign portfolio flows，外资买卖股票与债券的资金流）流入巴西同比放缓15%，这项消息可能进一步加速该趋势。
股市方面，利率预期下调通常直接利好Ibovespa指数（巴西主要股指）。更便宜的信贷（cheaper credit，借贷成本下降）有助上调企业盈利预测，而过去两个季度盈利预期一直缺乏上行动能。可通过买入Ibovespa期货的看涨期权（以期货为标的的期权）增加偏多仓位，押注指数突破年内高点132,000点。
