根据 FXStreet 数据，巴基斯坦金价周三下跌。黄金报每克 36,414.39 巴基斯坦卢比（PKR），低于周二的 36,833.82；每托拉（tola）价格也从 429,622.50 下滑至 424,730.30。除日内波动外，参考表显示黄金报每 10 克 364,143.90，以及每金衡盎司（troy ounce）1,132,593.00。
FXStreet 表示，其当地金价是通过以美元/巴基斯坦卢比（USD/PKR）汇率将国际金价换算，并套用巴基斯坦计量单位得出，数据在发布时按日更新；同时补充称，本地市场报价可能有所差异。背景资料指出，黄金具备价值储存、安全避险及对冲通胀与货币贬值的作用；并称各国央行在 2022 年增持 1,136 吨黄金、价值约 700 亿美元。此外，资料亦提到黄金与美元及美国国债呈反向相关，同时与风险资产及利率存在联动，并引用 XAU/USD 的定价动态。
美元走强与利率政策对金价构成压力
我们看到金价对美元走强作出反应，目前美元指数（DXY）在 105 附近交投并保持坚挺。这一动态与利率政策直接相关，而利率政策是推动黄金这类无息资产的重要驱动因素。我们的关注点仍在于：强势美元在短期内持续对贵金属形成阻力。
在美联储将利率维持在约 4.0% 的情况下，持有黄金的机会成本依然偏高。尽管通胀已经降温，但近期美国 CPI 数据显示通胀仍维持在 2.8% 的水平，意味着决策层对进一步降息将保持谨慎。我们认为，这种“高利率维持更久”的环境将在未来数周继续压制金价表现。
央行需求与市场策略展望
尽管货币政策带来压力，我们仍看到来自央行需求的坚实支撑底。继 2022 年与 2023 年创纪录的购买之后，央行在 2026 年上半年仍持续增持储备，为金价提供显著的底层支撑。这种持续买盘，尤其来自新兴市场经济体，应能限制金价出现大幅下跌的可能性。
在多空力量相互拉扯之下，我们预期市场波动将加剧，更适合反应灵活的衍生品交易者。此环境可能有利于把握区间震荡的策略，例如在实物持仓上卖出备兑看涨期权（covered calls），或运用期权来限定风险。我们的布局观点是：市场上方受利率压制，但下方则有强劲的机构需求提供支撑。
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