ICE布伦特与WTI本周开盘走低，尽管供应风险仍在且投机多头持仓依然处于高位。布伦特下跌约2%至每桶102美元下方，WTI则回落至每桶约98美元。沙特阿美警告部分欧洲客户，由于东—西管道受干扰导致输往延布（Yanbu）的流量受限，公司可能无法在下个月按长期合约分配原油货船。该管道上周在无人机袭击中受损，完全重启可能需要数周时间。市场人士形容欧洲原油市场更趋紧俏。
持仓数据继续指向偏多情绪。ICE数据显示，截至上周二的一周内，基金经理将布伦特净多头增加16,904手至282,657手，为自2026年5月下旬以来的最大净多头。成品油供应同样偏紧，原因是亚洲主要供应国8月出口下滑：印度汽油与柴油出口分别同比下降14.5%与19.2%，中国汽油出口同比大跌57.4%。在此背景下，ICE柴油（gasoil）裂解价差本周升至约每桶95美元，高于8月约每桶74美元的均值，令西方市场持续处于供应不足状态。
原油交易策略与市场展望
我们认为，近期布伦特回落至102美元下方、WTI回调至98美元，更像是衍生品交易者的策略性买入机会，而非长期趋势反转的信号。尽管市场对即将召开的联合国大会及高层外交会谈抱持乐观，触发部分短线获利了结，但底层供应风险仍明显偏向上行。交易者可考虑运用看涨期权（call options）把握潜在反弹，因地缘紧张局势仍可能威胁全球原油流向。
我们建议维持原油期货多头仓位，因为受损的沙特东—西管道很可能在未来数周限制欧洲供应。延布等关键出口枢纽一旦发生中断，历史上往往导致市场紧张持续时间拉长并引发价格急升。随着沙特阿美已向客户发出减少配额的警告，现货市场在迈入10月前进一步收紧的概率正在上升。
投机持仓与成品油策略
同时也必须关注偏多的投机持仓：基金经理在布伦特持有超过282,000手净多头，为2026年5月下旬以来最高水平。多头过于拥挤意味着，一旦出现任何阶段性的利好消息，交易者可能急于锁定利润，从而引发短暂且急剧的回调。不过主导趋势仍偏多，因此对既有多头组合而言，通过买入看跌期权（put options）进行下行保护，是一种更具成本效益的对冲方式。
在成品油方面，我们建议交易者重点关注柴油（gasoil）与柴油相关衍生品的多头机会。亚洲炼厂检修与供应中断已显著压缩燃料出口：印度柴油出货同比下滑接近19%，中国汽油出口同比骤降逾57%。这轮全球短缺已推动ICE柴油裂解价差从8月均值每桶74美元升至每桶95美元；在西方市场持续明显供不应求的情况下，我们预计强势仍将延续。
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