USD/CNH 下行动能略有增强，但大华银行（UOB）仍将此走势界定为区间交易，而非开启持续性下跌。过去两个交易日，该货币对在 6.7911 至 6.8025 之间波动，收于 6.7948（+0.05%）；随后在 6.7840 至 6.7963 之间运行，收于 6.7884（-0.09%）。根据最新价格行为，UOB 将 24 小时波动区间下调至 6.7820–6.7940，低于此前预期的 6.7860–6.7990。
在 1–3 周周期方面，该行在 7 月 1 日（当时现汇为 6.7920）从偏多调整后，维持中性立场不变。中期交易区间亦维持在 6.7750 至 6.8080，意味着汇价更可能在既定区间内整理，而非出现方向性突破。报告提及内容为 AI 辅助初稿，随后经编辑审核。
中性展望与区间交易预期
我们在未来数周维持 USD/CNH 的中性偏向。尽管近期下行动能略有回升，我们预计该货币对仍将维持区间震荡。我们认为其大概率在 7.4200 至 7.4850 之间交易。
这一观点得到美国货币政策近期稳定性的支撑：随着通胀降温至 2.8%，美联储将利率维持在 3.5% 不变。缺乏新的鹰派信号，意味着美元上行动能暂时停滞，从而强化了“区间明确”的判断。
另一方面，中国人民银行继续通过每日中间价机制管理人民币汇率，避免出现急剧贬值。上月贸易顺差仍超过 700 亿美元，为人民币提供基本面支撑，并在 7.4200 附近为汇价构筑较坚实的底部。
对衍生品交易者的含义
对于衍生品交易者而言，区间相对稳定意味着未来数周“卖波动率”可能是主要策略。以 7.4500 行权价为中心的期权策略（如卖出跨式、铁鹰式等）或更为有效。USD/CNH 期权隐含波动率已降至 4.2% 的半年低位，反映市场对后续波动受限的预期。
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