墨西哥披索周四下跌约0.30%，原因是避险情绪推升美元，以及能源价格走高引发通胀担忧。USD/MXN 交投于 17.43，盘中一度触及 17.37 低点。美元也获得更坚挺的美债收益率支撑，10年期美国国债收益率报 4.569%，上升 2 个基点；美元指数上扬 0.27% 至 100.76。美国数据进一步推动走势：6月零售销售环比增长 0.2%，低于5月的 1%；核心零售销售（Control Group）从 0.8% 放缓至 0.5%；截至 7 月 11 日当周初请失业金人数为 20.8 万，低于预估的 21.7 万。
墨西哥方面没有国内数据发布，但美墨双方持续就《美墨加协定》（USMCA）展开讨论，第三轮正式谈判预计下周在墨西哥城举行。市场普遍押注墨西哥央行（Banxico）将把利率维持在 6.50%，而掉期市场暗示美联储可能加息 25 个基点，届时利差将收窄至 250 个基点。技术面上，USD/MXN 报 17.4309，位于 17.3786 的均线密集区上方；上方阻力在 17.5456，更长期的上限在 18.1200 附近；RSI（14）徘徊在 49 左右。
波动与宏观驱动因素支撑美元
我们建议衍生品交易者为更高波动做好准备，因为地缘政治紧张与能源价格上行正在支撑美元。由于中东冲突影响，布伦特原油近期在每桶 82 美元附近波动，避险资金流正把资本重新导向美元。我们预计，这波油价冲击将在未来数周内把美元指数（DXY）支撑在近期约 100.76 的水平附近。
我们建议期权交易者密切关注美墨利差收窄趋势，利差有望缩至 250 个基点。在 Banxico 将利率维持在 6.50%、而美联储面临加息压力的情况下，买入 USD/MXN 看涨期权可能带来可观回报。历史数据显示，当该收益率利差收窄至 300 个基点以下时，披索通常会在随后一个月出现约 3% 至 5% 的贬值。
USD/MXN 交易策略与风险事件
对于交易 USD/MXN 期货的投资者，我们建议关注 17.3786 的关键支撑区。只要汇价维持在这一多周期移动平均线“地板”之上，我们倾向于逢回调买入，目标看向 17.5456 的阻力位。若有效突破该水平，则有机会迅速上探至 18.1200 的结构性上限。
同时，我们需要在下周墨西哥城举行的第三轮双边 USMCA 贸易谈判前对敞口进行对冲。尽管谈判推进务实，但美国对墨西哥的巨额贸易逆差（近期在接近创纪录的 1520 亿美元附近徘徊）仍是主要摩擦点。若谈判突然破裂，可能迅速触发避险情绪，未来数周内买入披索保护性看跌期权将是非常有效的策略。
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