墨西哥央行（Banxico）调查的私营部门分析师下调了对2026年底通胀的预测，同时对经济增长展望基本维持不变，并小幅调整了对比索与利率的预估。总体通胀现预期为4.20%，低于上一轮调查的4.35%；核心通胀预计为4.18%，此前为4.22%。通胀目标仍为3%，即Banxico在维护墨西哥比索（MXN）购买力的职责下设定的2%至4%容忍区间的中点。
在经济活动方面，今年GDP增速预测维持在1.10%不变；2027年也持平于1.80%。美元/墨西哥比索（USD/MXN）汇率预计今年收于17.95，高于此前的17.85；对2027年的看法维持在18.50不变。银行间拆借利率预计将在年底及2027年维持在6.50%。Banxico主要通过利率实施政策，每年举行8次会议，通常在美国联邦储备系统（Fed）会议后一周左右召开。
墨西哥比索展望与货币贬值趋势
根据2026年7月初最新分析师调查，我们认为未来六个月墨西哥比索走势路径相对清晰。市场共识指向温和贬值，USD/MXN预计将从当前约17.50逐步升至年底的17.95。该展望主要受经济增长停滞预期影响，2026年增速仅维持在1.10%。
我们关注的关键因素是墨西哥央行的利率政策，目前预计今年余下时间将把利率维持在6.50%。尽管该利率相较美联储3.75%的利率仍具显著收益优势，但在汇率贬值预期下，“套息交易”（carry trade）的吸引力正被削弱。线上数据显示，当前2.75个百分点的利差在历史上属偏强水平，但在增长前景黯淡时，仍不足以阻止比索温和走弱。
投资策略与市场波动
鉴于比索预计呈“缓慢走弱”的走势，我们倾向采用可从这类有序行情中获利的期权策略。我们认为，买入USD/MXN看涨期权（call options）具有价值，行权价可设在18.00附近，期限选择2026年第四季度到期，从而在把握预期贬值的同时，将下行风险限制在可控范围内。
历史上，比索曾出现波动率急剧飙升的情况，例如在2024年选举周期期间，USD/MXN一度触及19.00。然而，目前利率展望稳定，意味着未来数周隐含波动率可能维持偏低水平，使得做多期权的成本相对较低。我们认为，市场目前可能低估了汇率更快向18.00水平推进的风险。
基本面数据也支持对比索保持谨慎。尽管总体通胀预测小幅下修至4.20%，但仍高于Banxico的2%至4%目标区间，使央行难以考虑降息。顽固通胀、GDP持平，以及利率稳定但不再上行的组合，构成更有利于弱势货币的环境。
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