墨西哥央行（Banxico）连续第三次政策会议将参考利率维持在 6.50% 不变。在 5 月结束降息周期后，理事会此次一致投票通过。央行表示，通胀风险平衡仍偏向上行，并暗示在未来决策中维持政策利率不变“将是适当的”，即便其预计总体与核心通胀的回落速度将较此前预期更为缓慢。
央行重申，通胀应在 2027 年第四季度回归 3% 目标（容忍区间为 ±1%）。其预测维持不变：2026 年第四季度总体通胀预估为 3.5%，2027 年第四季度为 3.0%；核心通胀在 2026 年第四季度料为 3.5%，2027 年第四季度为 3.0%。在经济活动方面，Banxico 预计预测期内经济闲置（产出缺口）将持续存在，并称增长的下行风险仍在。Banxico 每年举行八次政策会议，通常在美国联邦储备委员会（Fed）之后约一周召开。
对墨西哥披索与衍生品策略的含义
随着墨西哥央行本周将基准利率维持在 6.50%，我们认为衍生品交易员应在未来数周为更强势的墨西哥披索（MXN）进行布局。鉴于 Banxico 有意通过维持利率不变来对抗通胀上行风险，该货币料将继续保持具竞争力的收益率。我们建议运用 USD/MXN 看跌期权，以把握利率支撑延续带来的机会。
我们的观点也获得近期数据支持：墨西哥通胀维持在约 4.1%，使实际政策利率仍具吸引力，约为 2.4%。历史上，如此规模且相对稳定的利差往往会吸引套息交易资金流入，并在过往令披索相对美元保持韧性。交易员亦可考虑通过铁鹰式策略（iron condors）卖出短期波动率，因为 Banxico 对“按兵不动”的承诺可能抑制 MXN 的价格波动。
风险与对冲考量
不过，仍需对央行关于经济闲置持续及增长下行风险的警示保持谨慎。为对冲这些潜在逆风，我们建议买入长期期限的披索看跌期权，作为相对便宜的保险策略。同时，密切关注与美国联储未来政策路径的联动性，将是把握这些衍生品进场时机的关键。
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