墨西哥央行（Banco de México，Banxico）连续第三次会议将基准利率维持不变于6.50%，董事会一致通过。央行在声明中表示，基于对非核心通胀走软的预期，下调了2026年第三季度（Q3 2026）的整体通胀路径；同时在2026年第三至第四季度（Q3至Q4 2026）小幅上调核心通胀预测。Banxico维持其前瞻指引，即通胀应在2027年第四季度（Q4 2027）回到3%目标，并指出鉴于墨美两国宏观环境存在差异，货币政策不需要对联邦基金利率的预期变动“机械式”作出反应。
Banxico重申，未来决策将权衡通胀回落（去通胀）进程及其驱动因素，包括汇率传导效应、经济闲置程度与通胀预期；同时警告预测期内闲置可能持续，经济活动的下行风险仍在。央行维持对通胀风险“偏上行”的判断，并补充称，美国政策变化以及地缘政治冲突若延长将提高不确定性，并可能在任一方向上产生通胀压力。预测显示：2026年第四季度整体通胀为3.5%（此前为3.5%），2027年第四季度为3.0%（此前为3.0%）；核心通胀方面，2026年第四季度为3.6%（此前为3.5%），2027年第四季度为3.0%（此前为3.0%）。Banxico每年召开八次议息会议。
预期比索波动与衍生品交易策略
在墨西哥央行将基准利率维持在6.50%不变的情况下，我们认为衍生品交易者应为未来数周墨西哥比索（MXN）波动加剧做好准备。近期市场数据显示，美元/比索（USD/MXN）汇率在19.50附近波动，反映市场对国内通胀与全球贸易政策的敏感度。我们建议运用短期限比索跨式（straddle）或宽跨式（strangle）期权，以把握预期中的价格摆动机会。
央行上调核心通胀预测，暗示年内降息大概率仍不在选项之列。因此，我们建议交易者关注在TIIE（墨西哥互换基准）利率互换合约上支付固定利率（pay fixed），因市场或将逐步排除短期内货币宽松的定价预期。从历史经验看，当Banxico对黏性核心通胀维持谨慎立场时，墨西哥利率互换曲线的前端往往倾向上移。
利差变化与政策环境转变下的对冲
鉴于Banxico强调不会机械跟随美国联储，墨美两国利差仍是利差交易（carry trade）的关键驱动因素。目前，墨西哥6.50%利率与美国政策利率之间的利差仍提供一定收益缓冲，但相较以往年份约600个基点的差距已明显收窄。我们建议使用交叉货币互换（cross-currency swaps）提前锁定这些收益率，以防美国后续政策变化或地缘政治冲突扰动利差水平。
由于Banxico预计通胀要到2027年末才回到3.0%目标，长期对冲的重要性上升。买入价外（out-of-the-money）的USD/MXN看涨期权，可作为相对具成本效益的方式，保护投资组合免受比索突然贬值冲击。历史走势显示，在地缘政治紧张加剧时期，比索对美元可能在数日内迅速贬值5%或以上。
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