黄金在此前一周走势震荡后延续升势，XAU/USD 升至三个月高位并突破 4,500 美元，随后一度触及 4,600 美元，主要受益于美元走软——市场下调了美联储加息的可能性。地缘政治消息一度令涨势短暂逆转；与此同时，30 年期美债收益率攀升至近二十年来最高水平，直至美国财政部意外表示将把部分长期债务回购操作规模翻倍以支撑市场流动性。随着收益率回落，金价自 6 月初以来首次上破 4,500 美元，随后盘整；在 PMI 调查显示私营部门活动保持健康后，黄金周线收于 12 周新高并站上 4,600 美元。
市场焦点转向周一财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的讲话，其后关注周三数据，包括第二次估算的二季度年化 GDP 以及 7 月 PCE 通胀；其中核心 PCE 预计环比 0.2%。CME FedWatch 工具显示，下月加息 25 个基点的概率约为 35%。技术面上，4,500 美元获得 200 日均线与斐波那契 38.2% 回撤位的共振支撑，RSI 接近 70；上方阻力位于 4,675-4,700 美元及 4,850 美元，支撑则看向 4,410-4,400 美元与 4,300-4,280 美元。另据报道，比特币一度触及 70,000 美元；各国央行在 2022 年增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元。
黄金交易策略与技术前景
我们看到黄金市场出现重大突破，价格强势突破关键的 4,500 美元关口并刷新高至 4,600 美元。本轮上涨很大程度上由美国财政部意外宣布将长期国债回购规模翻倍所推动，该举措显著压低了收益率。我们建议衍生品交易者偏向加码多头仓位，重点布局执行价靠近下一道主要阻力带（4,675-4,700 美元）的看涨期权（call options）。
从动能角度看，央行购金力度异常强劲，世界黄金协会（World Gold Council）指出全球净购金量已连续多年稳定超过每年 1,000 吨。如此庞大的机构需求为我们的偏多观点提供了坚实“底部”，除非货币政策出现重大转向，否则深度回撤的概率不高。对于交易黄金期货者，可将止损设在 4,500 美元支撑位下方，以在让趋势延伸的同时保护资金。
风险、数据事件与波动率策略
我们必须对下周即将公布的经济数据保持高度警惕，尤其是美国核心个人消费支出（PCE）物价指数。若月度通胀高于预期的 0.2%，可能迅速重燃加息担忧并触发急跌式回调。若数据令金价跌回关键的 4,500 美元下方，我们应将策略转向买入短期期权的看跌期权（put options），目标指向 4,400 美元水平。
此外，我们也密切关注即将举行的杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）对通胀的立场可能引发美元的突发波动。叠加中东地缘紧张升温以及对伊朗新增制裁的威胁，能源价格可能飙升并使市场逻辑更为复杂。我们建议采用基于波动率的衍生品策略（如买入跨式组合 long straddle），以在不论方向的情况下捕捉价格剧烈波动带来的机会。
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