黄金上涨0.58%，XAU/USD逼近4,070美元，主要受益于美国国债收益率回落；此前华盛顿暂停对德黑兰的攻击，美国总统唐纳德·特朗普也暗示谈判可能重启。尽管美元指数（DXY）表现企稳，且在有报道称一家中国国资背景企业正在生产芯片制造设备后，美股走软，但金价仍走高。美国6月耐用品订单虽改善但不及预期，市场焦点转向周三的美联储决议；根据Prime Terminal数据，货币市场隐含“按兵不动”概率为60%，加息25个基点的概率为40%。美国10年期国债收益率下跌3.5个基点至4.645%。
油价下跌6%，触及一周低点；在连续两周攻击后，美伊双方暂停打击，提升市场对局势降温及霍尔木兹海峡航运恢复的期待。现货需求方面，中国经香港净进口黄金在6月同比翻倍以上，但较5月下降逾5%。技术面上，阻力位在4,100美元，其后为4,165、4,202以及50日均线4,221；支撑位关注4,022、4,000与3,959；若在4,070附近受阻，金价可能回落至4,050附近。
Treasury Yields, Fed Policy, and Derivative Strategies
我们建议衍生品交易者密切关注美国10年期国债收益率。该收益率近期回落至4.645%，历史上与金价呈显著负相关。在金价徘徊于4,070美元附近之际，收益率下行在短期内为贵金属提供了坚实支撑。若收益率继续下探并跌破4.5%这一关键心理关口，我们建议布局短线向上机会。
即将到来的美联储会议将成为重要波动催化剂，货币市场目前计入“暂停加息”概率60%，加息25个基点概率40%。为利用这一预期差，我们偏好采用“长跨式”（long straddle）期权策略，以捕捉价格向任一方向的强势突破。历史数据显示，在美联储政策意外转向前后，金价单周平均波动幅度往往超过3%。
Key Data Releases, Oil De-Escalation, and Physical Gold Demand
除美联储外，接下来公布的美国第二季度GDP与核心PCE通胀指数将主导中期趋势。若通胀数据强于预期、并推动美元走强，金价可能迅速下探至4,000美元支撑区。我们建议多头仓位设置更紧的止损，或买入保护性看跌期权（protective put），以对冲金价潜在下探至3,959美元的风险。
美伊暂时降温已令原油价格下挫6%，削弱短线避险需求。不过需要指出的是，全球央行买盘仍具强力支撑；从最新数据看，中国黄金进口同比翻倍，反映实物需求依旧强劲。我们认为，这将限制金价深度回撤，使得在4,022美元支撑区域附近挂入限价买单，作为布局长期看涨期权（long-term call options）的入场点更具吸引力。
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