围绕货币干预的猜测推动美元走低，而美联储理事沃勒较不鹰派的言论则拉低了利率。贵金属在早盘走高，CTA转为在白银与钯金上做多，黄金则进一步远离临近的CTA卖出触发位。
市场注意力现转向周五的美国非农就业报告，以及下周的通胀数据，作为贵金属的短期催化剂。宏观背景还包括美联储主席沃什在杰克逊霍尔重拾鹰派基调，以及能源市场升温。由于对通胀挥之不去的担忧使加息预期定价仍处高位，尽管美联储加息被认为“远非板上钉钉”，黄金下一轮上行的时点仍是市场焦点。
CTA Positioning And Short-Term Trading Opportunities
我们建议衍生品交易者在贵金属上建立多头仓位，因为商品交易顾问（CTA）正从卖方转向买方。近期外汇市场干预以及美联储官员较温和的表态，缓解了利率端压力，推动黄金远离关键卖出阈值。随着白银与钯金已出现CTA重新买入，我们应为板块更广泛的上行动能进行布局。
短线焦点必须放在明日的非农就业数据与下周的通胀数据，以评估美联储的下一步动作。尽管美联储主席沃什在杰克逊霍尔释放鹰派信号，但实际加息仍高度不确定，使得市场波动加剧，适合期权交易布局。我们建议运用看涨期权（call options）来捕捉上行波动，同时在这些高影响力数据公布前控制风险。
Long-Term Structural Drivers For Precious Metals
从更长期来看，我们认为全球对美元贬值（购买力被稀释）的担忧持续升温，为黄金提供结构性支撑。历史趋势显示，当美元指数跌破关键支撑位后，黄金通常会在随后一个季度录得两位数涨幅。交易者可利用即将公布的数据可能引发的短期回调，分批累积较长期的期货合约多头仓位。
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