黄金（XAU/USD）周二亚洲早盘在前一日上涨后回落，现货金交投于每金衡盎司约4,050美元附近。此番走势主要因油价在市场憧憬中东局势降温下走低，美国总统唐纳德·特朗普称美方与伊朗正进行“良好会谈”；能源成本下降缓解了通胀担忧，也降低了进一步加息的可能性。特朗普同时表示，若谈判失败，美国可能恢复军事打击；此前在近两周的冲突后，美方于上周五晚些时候暂停攻击，德黑兰也停止对周边国家美军基地的报复性打击。
市场目前聚焦本周美联储的利率决议。尽管通胀压力仍在，官员普遍预计将维持利率不变。少数交易员正布局立即加息的可能性，但主流观点认为，若有加息，更可能推迟至9月。另一方面，世界黄金协会（WGC）数据显示，2022年全球央行增持黄金1,136吨，价值约700亿美元，为有纪录以来最高年度购买量。
短期波动与交易策略
我们建议衍生品交易员为短期波动加大做好准备，因为金价正围绕4,050美元水平进行整理。尽管美伊紧张关系可能缓和，暂时压低了通胀忧虑，但即将到来的美联储会议仍是关键转折点。交易员应预期未来数周价格走势偏震荡，尤其是在部分市场参与者仍计入“立即加息”小概率情景之际。
在当前价格盘整背景下，我们建议卖出短期限价外（OTM）看涨期权，以把握时间价值衰减带来的权利金收益。历史金价走势显示，当价格经历快速拉升后遇到地缘局势暂缓，隐含波动率往往会迅速回落。未来两周可考虑部署铁鹰（Iron Condor）等中性策略，借助市场消化美联储政策立场的过程争取收益。
结构性需求与长期布局
需注意的是，结构性需求依然极其强劲，全球央行近年来每年购金均超过1,000吨。强大的机构买盘支撑意味着，若出现回调并下探3,900美元支撑区，应视为潜在的买入机会。就更长期的仓位布局而言，我们建议建立日历价差（Calendar Spread），运用更便宜的远期看涨期权，捕捉下一轮主要上行行情。
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