周四美盘时段，随着美国国债收益率与美元在周三回落后趋于稳定，金价走软。XAU/USD报约4,457美元，较盘中高点4,527美元回落；4,527美元为6月2日以来最高。此前金价在周三大涨逾4%，因美国财政部表示将加码对长期国债进行“支持流动性”的回购操作；30年期收益率下跌约9个基点至5.18%，10年期收益率回落约5个基点至4.63%。这之前，30年期收益率本周早些时候一度升破5.30%，触及2007年以来高位；不过周四10年期与30年期收益率均回升约6个基点。
衡量美元对六大主要货币的美元指数周三跌破99.00至三个月低位，并在触及98.56后交投于98.80附近。劳动力数据亦提供支撑：美国初请失业金人数为20.6万人，低于市场预期的21.0万人；前值由20.9万人上修至21.2万人。市场同时解读美联储会议纪要，其提及2%通胀目标，并暗示若去通胀停滞，可能需要更高利率。能源价格加剧通胀焦虑：WTI约报每桶86.25美元，本周上涨约6%，因霍尔木兹海峡航运仍受严格限制。从技术面看，金价守在50日与100日均线4,164美元与4,380美元之上，接近200日均线4,512美元；RSI约65，MACD柱状图为正。提及的重要价位包括阻力4,650美元、支撑下看4,000美元。
黄金、债券与美元策略
我们建议衍生品交易者为黄金波动加剧做准备，因为金价在200日简单移动均线4,512美元上方站稳仍显吃力。鉴于价格自近期高点4,527美元快速回落，我们建议使用短期限熊市认沽价差（bear put spreads）对冲进一步下探至4,380美元支撑位的风险。该策略可控制前期权利金成本，同时把握债券收益率回升带来的短线压力。
我们正密切关注债市，周四10年期美债收益率已回升至约4.69%。历史经验显示，类似财政部回购计划的操作——与政府在2024年中重新引入的流动性支持措施相呼应——通常仅为债市提供短暂喘息。由于回购无法解决政府债务巨量发行或通胀粘性问题，我们认为做空美债期货仍具价值，因为收益率很可能再次走高。
初请失业金人数降至20.6万的强于预期数据，印证美国就业市场仍高度韧性。强劲经济数据叠加偏鹰的美联储纪要，应在美元指数反弹至98.80后继续提供支撑。我们预计该环境将利好美元，使得针对主要货币的短天期美元看涨期权成为更具吸引力的策略。
能源市场展望与需关注的技术位
地缘政治风险亦在升温。由于霍尔木兹海峡航运受限，西德州中质原油（WTI）本周上涨6%，交易在每桶约86.25美元。我们建议能源交易者买入原油看涨期权（long call options），以保护投资组合免受中东突发供应冲击影响。若经济层面的冲突升级，未来数周油价很容易突破90美元关口。
从技术角度看，必须关注黄金能否日线收在4,512美元上方以延续多头动能。若无法守住该水平，价格很可能回落向100日简单移动均线4,380美元。我们建议交易者在美元与收益率重新站稳之际，控制仓位规模并采用更紧的止损策略。
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