黄金（XAU/USD）周四亚洲早盘上涨至约4,255美元，录得自2月以来最大单日涨幅。此前，市场对霍尔木兹海峡航线有望重新开放的预期降温了由能源推动的通胀担忧，并进而削弱了对美联储进一步收紧政策的必要性判断。另据报道，伊朗外交部表示与阿曼的协议“正在敲定”，同时警告美国与以色列仍可能对该水道航运构成风险。市场也聚焦周五公布的美国7月就业数据；经济学家预计非农就业新增8万人、失业率持稳在4.2%。若数据强于预期，可能推升美元并打压以美元计价的大宗商品。
黄金涨势亦因美国国债收益率全线走低而得到强化，油价回落进一步缓解通胀忧虑。技术面上，XAU/USD已在布林带内重新站上20日简单移动平均线（SMA），14日相对强弱指数（RSI）报60.95，显示动能稳健但尚未发出超买信号。上方阻力仍在100日SMA附近约4,400美元；下方支撑位看向4,185美元，其后约4,070美元，更深回撤风险指向约3,950美元。各国央行在2022年增持黄金1,136吨，价值约700亿美元，创下年度购买量历史新高。
黄金波动与宏观驱动因素
我们建议衍生品交易者为黄金期权与期货波动加剧做好准备，因为XAU/USD正徘徊在近期高位4,255美元附近。围绕霍尔木兹海峡的潜在美伊协议已显著缓解能源驱动的通胀担忧，并推动美国10年期国债收益率下行。这一宏观变化降低了美联储进一步加息的可能性，而历史上这往往是无息资产黄金的重要利多驱动。
美国就业数据前瞻与交易策略
我们必须密切关注明日公布的美国7月非农就业报告；市场一致预期为新增8万个就业岗位、失业率稳定在4.2%，数据结果将决定下一阶段趋势。历史经验显示，就业增长疲弱往往会触发黄金大幅拉升；类似情形曾出现在2024年末至2025年初的劳动市场降温期间，并推动金价迈向当前的纪录区间。若明日非农数据弱于预期，金价可能迅速突破眼前的技术阻力带。
从技术面角度，我们建议交易者采用限定风险策略，例如牛市看涨价差（bull call spread），以捕捉上破100日均线、指向约4,400美元的突破机会。若偏强的就业报告短线提振美元，我们可考虑在4,185美元这一强支撑附近逢低布局。然而，应在20日均线4,070美元下方设置严格止损，以防地缘政治和谈出现突发逆转引发快速下挫。
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