印度以强劲动能开启FY27，高频指标显示2QFY增速约在7%左右。FY27全年增速预测为同比7.3%，低于经上修后的FY26的7.8%；原因在于下半年在更紧的政策环境下增速放缓，且更高能源价格的滞后拖累逐步显现，以及去年间接税减免带来的提振效应逐渐消退。外部风险包括贸易碎片化、地缘政治，以及国际资本流动的变化。
展望FY28，随着不确定性与国内偏紧的金融条件外溢至实体活动，预计增速平均在6.8%–7.0%。通胀方面，预计财政年度下半年总体通胀仍将维持在5%以上，导致实际利率缓冲收窄，并使政策立场维持偏紧；近期原油走高与更广泛的核心通胀压力上升，使2H FY27可能进行一轮温和的50个基点加息。报告亦提及3年期与5年期存款到期较为集中，外汇储备可能被用于抑制未来美元需求，并限制外汇市场压力。
Policy Outlook and Trading Strategies
我们正在跟踪印度强劲的经济动能，第二季增长维持在接近7%，但通胀黏性、仍高于5%，使即将到来的10月央行会议变得至关重要。为对抗价格压力，潜在的50个基点加息在望，短期债券收益率料将上行。我们建议衍生品交易员提前布局：采取隔夜指数掉期（OIS）“付固定”（pay-fixed）仓位，或做空10年期国债期货。
Currency and Equity Risk Management
汇率方面，我们预计卢比将面临逆风：大量3年期与5年期存款到期，可能触发强劲的美元需求。该压力在能源成本居高不下的背景下进一步加剧，布伦特原油价格在每桶80至85美元区间附近波动加大。为对冲该风险，交易员可考虑买入USD/INR看涨期权，或运用做多远期合约，以把握卢比潜在贬值带来的机会。
最后，尽管印度当前增长表现亮眼，我们预计在国内政策趋紧影响下，下一个财政年度经济增速将放缓至约6.8%。这一放缓预期意味着当前股市涨势在年末几个季度可能遭遇阻力。我们建议通过买入Nifty 50的虚值（out-of-the-money）看跌期权，对股票投资组合进行对冲，以防范突发下行风险。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
