周四，印度卢比兑美元在前一交易日走坚后基本持平，USD/INR徘徊在约95.72附近，尽管印度已批准取消外国投资者投资政府债券的资本利得税。该政策旨在支持海外资金流入；在股市方面，外资机构投资者（FII）周一净卖出5,616.56亿卢比，且截至目前6月的三个交易日外资均为净卖出。
地缘政治与能源议题仍是市场焦点。美国前总统唐纳德·特朗普表示，伊朗已同意不寻求核武器，且伊朗的“阿亚图拉”（文中称最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊）参与谈判；他还提到一份可能的谅解备忘录（MoU），或将最早在本周重新开放霍尔木兹海峡，同时警告美国对伊朗海港的封锁可能持续至9月7日劳动节。在印度午后交易时段，MCX原油开盘下跌1.2%至9,120附近，但仍接近周三的10日高位9,290。市场亦等待周五印度央行（RBI）决议，市场预期回购利率维持在5.25%不变，以及美国5月非农就业（NFP）数据（美联储的重要参考指标）；技术面上，USD/INR守在20日EMA（95.47）上方，RSI约54.8，关注上方阻力96.65与97.09，以及下方支撑95.00与约94.00。
外资流向与卢比情绪
目前USD/INR稳定在95.72附近，显示市场在重大事件前进入观望。印度政府决定对海外投资政府债券取消资本利得税，被视为吸引外资的正面举措。不过，我们注意到外国证券投资者（FPI）近一季在印度股市大幅净卖出，撤资超过35亿美元，该政策正是希望扭转此趋势。
FII持续的抛售压力一直是近期卢比走弱的主要推手。国家证券存管有限公司（NSDL）数据也确认，随着投资者转向美国资产避险，新兴市场普遍出现资金外流。我们认为，尽管税务豁免是积极一步，但单靠这一措施，未必足以在短期内立刻逆转强烈的市场情绪。
伊朗相关的地缘政治局势仍对卢比构成显著逆风。作为净原油进口国，印度经常账户赤字对油价非常敏感；历史经验显示，油价每上升10美元/桶，赤字约扩大相当于GDP的0.4%。若美伊谈判受挫导致油价维持高位，INR的潜在反弹空间料将受限。
重大事件风险与交易策略
展望周五，市场将面对两大事件风险，料显著推升波动率。印度央行预计将把回购利率维持在5.25%，但市场将关注其声明与记者会措辞，观察是否出现更偏“鹰派”的通胀立场；若语气较预期强硬，或可为卢比带来短暂支撑。
与此同时，美国非农就业报告将是驱动美元走势的关键变量。若就业数据强劲，将强化美联储维持当前政策立场的理由，推动美元走强并对卢比构成压力。类似情景曾在2024年末出现：美国经济数据强韧带动美元指数（DXY）走高，冲击多种新兴市场货币。
在不确定性升高下，我们建议交易员为波动率突破做准备。可考虑期权衍生策略，例如买入长跨式（long straddle）——在相同执行价同时买入看涨与看跌期权——以便在周五消息落地后价格向任一方向大幅波动时获利。
具体而言，我们将重点关注上述关键技术位。若汇价突破96.65阻力，可能触发快速上攻并指向历史高位；若跌破20日EMA支撑95.47，则可能打开更深度回调空间。建议围绕这些价位布署期权策略，以捕捉下一段方向性行情。
