周四，卢比兑美元走弱，随着美国国债收益率上升支撑美元，USD/INR 交投于 95.60–95.61 附近。亚洲时段，美国 10 年期国债收益率上涨 1.8% 至约 4.71%，创 18 个月新高；美元指数（DXY）在前一日因美联储政策决定后大幅回落的基础上回升 0.12% 至 100.93 附近。美联储连续第五次会议维持利率不变，将目标区间维持在 3.50%–3.75%；市场一边消化更坚挺油价与地缘政治持续紧张带来的通胀再起担忧。
尽管美伊冲突持续，油价周四早盘仍走低；伊朗媒体报道称阿巴丹（Abadan）与格什姆岛（Qeshm Island）遭到袭击。将于 8 月 19 日到期的 MCX 原油合约下跌 1.1% 至约 8,030 卢比；同时，霍尔木兹海峡与曼德海峡（Bab el-Mandeb）的通行受限令供应风险仍在。技术面上，USD/INR 仍低于 20 日 EMA（95.86），RSI 报 47.76；阻力位在 95.86，其后为 97.10；支撑位看向 95.00。
USD/INR and Options Trading Strategies
我们建议衍生品交易者在汇价回调至关键支撑 95.00 附近时，考虑买入 USD/INR 看涨期权。由于该货币对在 20 日指数移动平均线 95.86 下方窄幅整理，期权隐含波动率仍相对偏低，使得“买入权利金”的策略入场成本更低。若有效突破 95.86，汇价可能迅速上探近期高位 97.10。
Crude Oil, Geopolitical Risks and Fixed Income Positioning
鉴于印度原油进口依赖度超过 85%，当前中东军事升级对卢比构成直接威胁。历史上，当地缘政治紧张推升油价时，印度贸易逆差往往快速扩大，从而对本币形成显著下行压力。我们建议买入虚值（out-of-the-money）的 MCX 原油看涨期权，以对冲霍尔木兹海峡突发供应冲击带来的风险。
我们也认为交易者应布局更高的美国利率情景，可通过做空债券期货或进入支付固定（payer）利率互换来实现。10 年期美债收益率升至 4.71% 的走势，类似 2023 年末那轮飙升，当时引发新兴市场资产的大规模资本外流。只要美债收益率仍处于这些数月高位附近，卢比的任何反弹很可能都难以持续。
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