卢比连续第四个交易日走弱，USD/INR 升至约 95.80，跟随隔夜美元在美国生产者物价指数（PPI）强于预期后走强的趋势。美元指数报近 99.20，接近前一交易日高位。美国整体 PPI 同比升至 5.4%，高于预期的 5.3%，前值为 4.8%；核心 PPI 为 4.6%，7 月为 4.3%。市场对加息的定价转趋强硬，CME FedWatch 显示下周加息概率为 72.4%，高于此前的 61.2%；美国 10 年期国债收益率一度触及 4.98%，为 2023 年 11 月以来最高。
市场焦点转向将于格林威治时间 12:30 公布的 8 月美国 CPI，预测显示核心 CPI 同比 2.3%，较 7 月下降 10 个基点；整体 CPI 维持在 3.4% 不变。印度方面，8 月零售 CPI 将于周一公布；预测指向 2026 年 8 月同比 4.8%，高于 7 月的 4.4%，同时食品通胀料高于 6.0%。技术面上，USD/INR 仍位于 20 日 EMA（95.22）之上，RSI（14）接近 60；支撑位见 95.22，阻力位在 97.10 附近。
USD/INR 看涨动能与衍生品策略
我们看到 USD/INR 汇率对在 95.80 附近徘徊时仍具强劲上行动能，主要受美国生产端通胀偏热与美债收益率走高推动。在此看涨结构下，我们建议衍生品交易者偏向做多 USD/INR 期货，或买入虚值看涨期权（out-of-the-money calls），目标指向 97.10 水平。为防范突发回撤，应将止损设在 20 日指数移动平均线 95.22 下方，保持紧密风控。
随着 CME FedWatch 工具显示下周加息概率达 72.4%，且 10 年期美债收益率触及 4.98%，债市波动或明显升温。我们建议交易利率期货，或买入美债看跌期权，以把握收益率上行带来的机会。历史数据显示，当 10 年期收益率逼近关键的 5.0% 心理关口时，偏空债券的期权权利金往往会快速扩张。
国内通胀前景与央行风险
我们也必须为周一公布的国内通胀数据做好准备，分析师预测印度零售 CPI 将跳升至 4.8%，为当前统计序列的新高。为对冲潜在波动，交易者可关注短期限卢比期权，以捕捉数据公布后可能出现的剧烈价格摆动。食品与燃料价格偏高，意味着印度央行（RBI）可能转趋更鹰派，从而在短期内对卢比形成支撑。
同时需警惕印度央行的突发干预。历史上，RBI 曾利用庞大的外汇储备来抑制卢比的极端波动。例如，印度外汇储备在近期多次触及逾 6800 亿美元的历史高位，令央行具备充足“火力”抛售美元、支撑本币。衍生品交易者应避免过度加杠杆的 USD/INR 多头仓位，以免在这类由央行主导的急速反转中被动受损。
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