卢比开盘几无变动，约报每美元95.40，因USD/INR温和漂移，市场关注霍尔木兹海峡重启进展以寻找方向——该航道承担全球近五分之一的能源供应。在MCX，8月19日到期的原油合约下跌0.85%至约7,755卢比，此前周二一度触及8,075卢比。由于霍尔木兹海峡与曼德海峡（Bab al-Mandab Strait）合计占全球能源供应近27%，供应受限仍是油价的关键风险；同时，更高油价被视为可能拖累印度经济增长、政府投资开支与短期通胀。
渣打银行下调其对FY27零售燃油降价的预期，取消原先预计将于2026年9月起每升下调2.5卢比的预测，并指出：在每桶85–90美元油价、且每升10卢比的消费税下调仍维持不变的情况下，FY27第一季度的损失约占GDP的0.3%，到了FY27上半年可能扩大至0.4–0.5%。美元走软，DXY接近99.89；CME FedWatch显示美联储9月维持利率不变的概率接近65%，而一个月前市场对该次会议前“加息两次”的概率约为75%。印度7月批发通胀（WPI）为9.78%，低于预期的10.25%，也低于前值9.87%；USD/INR维持在约95.42，支撑在95.36，阻力位在96.00附近及97.10。
原油价格走势与衍生品策略
随着原油回落至约7,755卢比，我们认为在8月19日合约到期前，对衍生品交易者而言出现了一次强劲的买入机会。霍尔木兹海峡与曼德海峡的持续扰动，继续威胁全球27%的能源运输量，历史上这往往指向价格的突然挤压式上行。我们建议买入MCX原油9月合约的看涨期权，以布局下一段由供应端驱动的不可避免的上涨行情。
USD/INR技术面与风险管理
USD/INR在95.40附近窄幅盘整，且在95.36的20日指数移动平均线附近摇摆。由于短线波动率收缩、相对强弱指数（RSI）徘徊在48附近，我们建议采用区间策略，例如铁秃鹰（iron condor）。该策略可在市场等待明确方向催化剂期间，通过时间价值衰减获取权利金。
若关键支撑位95.36失守，应立即转为做空USD/INR，目标看向6月低点94.15。该偏空观点也得到美元指数走弱的支持：随着交易员下调利率预期，DXY已跌破关键的100点，至99.89。然而，若地缘政治紧张升级，预计汇价将迅速突破96.00，并上探历史高位97.10。
同时需密切关注印度财政状况：批发通胀仍高企于9.78%，且石油营销亏损可能攀升至GDP的0.5%。过往市场周期显示，即便美元整体偏软，能源进口账单上升也会迅速削弱印度卢比。为管理该风险，我们建议持有虚值USD/INR看涨期权，作为应对突发能源价格冲击的低成本保险。
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