加拿大7月CPI预计将使潜在通胀维持在2%以下，整体CPI料为同比2.9%，高于6月的2.8%。剔除食品与能源的核心CPI预计同比1.8%，与6月持平；而剔除极端值（trim）与中位数（median）指标的平均值预计为1.85%，连续第二个月维持该水平。加拿大央行（BoC）在第三季度（Q3）的预测显示：整体CPI同比2.5%，trim-median平均值同比2.0%。
另外，除非贸易谈判取得突破，美国准备对接近200亿美元的加拿大进口商品加征50%关税，相当于加拿大GDP的0.85%。相关关税将涵盖从葡萄酒、曲棍球棒到水泥等商品，但不包括能源、钾肥（potash）、第232条（Section 232）覆盖的产品，以及鱼类或关键矿产等项目。由于核心通胀低于加拿大央行2%的目标，市场目前计入未来12个月加息65个基点；这一利率路径可能被下修，从而对加元（CAD）构成压力。
交易建议：做空加元并买入USD/CAD看涨期权
我们建议衍生品交易者在本周三关税期限前做空加元（CAD），或买入USD/CAD看涨期权。随着美国可能对200亿美元加拿大商品加征50%关税，加元极易遭遇突发且剧烈的抛售。历史上，在2018年类似贸易争端期间，加元兑美元在数周内曾下跌逾5%。
看涨USD/CAD策略的宏观驱动因素
今日CPI数据预计将显示核心通胀稳稳锚定在2%以下，迫使加拿大央行维持利率不变。在此背景下，鉴于市场将进一步消化任何剩余的加息押注，短期加拿大利率期货具备吸引力（作为买入标的）。同时，可参考近期经济数据来印证国内经济难以承受更高借贷成本，例如加拿大GDP增长持平、失业率上升至6.4%。
为利用预期中的波动性，我们建议买入一个月到期、虚值（out-of-the-money）的USD/CAD看涨期权。目前USD/CAD隐含波动率徘徊在5.8%的数月低位附近，使得期权合约相对便宜。若周三关税威胁落地，USD/CAD汇率很可能轻松突破关键阻力位1.3800。
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