加元在过去一周美元走软、且加拿大数据相对美国的意外惊喜改善之际，仍跑输其他G10同业。自FOMC当日至今，加元基本持平；相较之下，纽元（NZD）与澳元（AUD）各自上涨逾1%，而日元（JPY）则受干预支撑。加元亦受到贸易不确定性，以及市场所形容的加拿大央行（BoC）“中性”立场所拖累，不过美加相对数据表现仍持续改善。
丰业银行（Scotiabank）对美元/加元（USD/CAD）的公允价值估计约在1.3930，认为随着加元基本面改善逐步反映，均衡水平在1.3930左右。从技术图表来看，USD/CAD上周收盘呈现偏空形态，跌破前一周周五水平；日线摆动指标倾向美元偏空。若跌破1.3970/80区间，被视为通往1.38关口的路径；而美元若温和反弹至1.41区域，预计也较可能出现回落。
加元走强的基本面驱动因素
我们认为，衍生品交易者应为未来数周加元走强做好准备，可通过布局USD/CAD下行来把握机会。近期经济数据显示，美国增长动能正在降温：美国失业率升至4.3%，非农就业新增仅11.4万人，低于市场预期。这一变化正在缩小两国经济分化，为加元提供更坚实的基本面支撑。
期权策略与技术面展望
在期权市场方面，我们建议在USD短线反弹至1.4100附近时进行“逢高淡化”，通过买入USD/CAD看跌期权（put）来布局。我们估算该货币对的均衡水平约为1.3930，意味着当前汇价在基本面层面偏高。历史经验显示，当美加两年期国债收益率利差收敛至约60个基点附近时，加元往往会快速收复先前跌幅。
技术指标同样支持美元偏空观点，短线日线摆动指标正向下倾斜。我们预计，一旦明确跌破关键支撑1.3970，将触发程序化止损卖盘。这一走势应可较顺畅地推动汇价回落至1.3800附近。
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