2026年的套息交易（carry trade）表现强劲，受低波动、利率差距扩大以及相对稳定的美元支撑。然而，这些基础条件正开始走弱，引发市场对该策略顺风还能持续多久的疑问。
该视频解释为何2026年有利于套息，说明传统的日元套息交易以及较新的以欧元为融资货币的做法，并点出被称为今年最热门的套息仓位。同时，视频列出三项可能引发平仓回补（unwind）的触发因素，以及在使用该交易前应考虑的三条风险纪律，并将套息回报描述为在快速逆转发生前通常较为平稳。作者信息称，Kathy Lien 18岁毕业于纽约大学斯特恩商学院，拥有超过13年的金融市场经验，专注于外汇。
2026年套息交易的风险正在浮现
我们看到，2026年高利润套息交易的基础正开始出现裂痕。尽管今年以来，以日元或欧元等低利率货币融资、投向更高收益资产一直是“金矿”，但市场环境正快速转变。随着各国央行调整政策，我们建议衍生品交易者为未来数周可能出现的更高波动与潜在的挤压行情（squeeze）做好准备。
要理解紧迫性，只需关注支撑这类交易的利率差距正在收窄。例如，最新数据显示，日本央行已逐步将关键利率上调至接近0.75%，而美联储与欧洲央行则延续降息周期。利差缩小会压低净利差收益，使套息交易吸引力明显下降，并对突发性的汇率急升变得高度敏感。
建议交易者采用的防御策略
历史经验显示，这类平仓回补可能以极快速度引发连锁反应，类似过去日元套息交易解除时出现的剧烈市场动荡。若日元或欧元兑美元突然走强哪怕2%至3%，衍生品交易者所使用的杠杆就可能在数小时内抹去数月累积的套息收益。我们建议立即降低杠杆，并对所有在持套息仓位收紧止损，以保护资本。
此外，我们建议将关注点转向波动率期权，作为对冲突发平仓回补的工具。买入高贝塔货币的价外看跌期权（out-of-the-money put），或买入日元的看涨期权（call），可作为成本相对可控的“保险”。随着进入8月夏末阶段，市场流动性偏低可能放大任何突发行情波动，使防御性布局成为我们的首要任务。
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