美国股指期货周二在欧洲时段走高，因外交层面的进展降低了市场对避险资产的需求。道琼斯期货上涨0.29%，至约52,220点；标普500期货上升0.44%，至接近7,520点；纳斯达克100期货上涨1.12%，至约29,100点。伊朗官员表示已收到调停方提出、旨在与美国降温局势的提案，部分报道亦提及潜在的10天停火。
此轮反弹此前为周一偏弱的现货交易日：道指下跌0.59%，标普500回落0.19%，纳指综合指数微跌0.05%。在油价上升带动美债收益率走高的背景下，股市承压；油价走高加剧了通胀担忧，并令市场重新评估美联储今年加息的可能性。市场焦点现正转向周二将公布季度业绩的公司，包括嘉信理财（Charles Schwab）、安达保险（Chubb）、丹纳赫（Danaher）、通用汽车（General Motors）和3M。
地缘不确定性下的波动率策略
我们认为，衍生品交易者应通过在主要指数期权上运用“买入跨式”（long straddle）来为未来数周可能出现的剧烈波动做好准备。10天停火与联合军事行动之间的微妙平衡，使霍尔木兹海峡在短期内的走势高度难以预测。历史上，对这条关键贸易航道的威胁（其每日处理超过2,000万桶原油）曾引发原油价格10%至15%的突然飙升，并触发股市急挫。
为对冲美债收益率上行对投资组合的冲击，我们建议在纳斯达克100接近29,100点之际买入保护性看跌期权（protective puts）。过往市场修正显示，债券收益率快速上升会因贴现压力，迅速令高成长科技股估值缩水约5%。同时，使用短期VIX看涨期权也有助于在外交谈判若出现突然破局时进行对冲。
财报季：以期权价差取代单边押注
最后，我们建议在包含Alphabet与特斯拉（Tesla）在内的密集企业财报日程中，采用期权价差策略（option spreads）来应对。历史数据显示，超大型科技股在公布业绩后，其隐含波动率往往会立即下滑最多达30%，使得直接买入期权成本高且风险更大。通过构建铁鹰策略（iron condor）或日历价差（calendar spread），我们可在控制整体资金风险的同时，把握“波动率挤压”（volatility crush）带来的机会。
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