伊朗在连续九天的袭击后，持续释放将作出军事回应的信号，同时也表明斡旋努力仍在进行。外交部发言人埃斯梅尔·巴加埃（Esmaeil Baghaei）表示，德黑兰已收到由中间方提出、旨在防止冲突扩大的建议，并否认外界将局势描述为伊朗必须在谈判与战争之间二选一的说法。
巴加埃补充称，即便伊朗武装部队作出回应，旨在促使美国停止相关行动的对话仍将继续。这种“军事姿态+外交渠道并行”的组合，使得局势被界定为“可控但不稳定”：在近期袭击后为油价提供支撑，但对更广泛的风险情绪仅带来有限提振。
可控不稳定下的油价稳定性
我们观察到，随着中东外交与军事姿态之间的微妙平衡延续，布伦特原油价格稳守在每桶80美元左右。这种“可控但不稳定”的环境意味着，未来几周地缘政治风险溢价仍将持续存在。我们认为，衍生品交易者必须避免对方向性波动掉以轻心，因为突发新闻很容易触发单日盘中5%的波动。
波动高但区间震荡市场的交易策略
鉴于原油波动率指数（OVX）仍在30%附近的高位，我们建议聚焦于卖出期权策略，以获取较高权利金。具体而言，我们偏好使用宽跨式组合（wide strangles）或铁鹰式组合（iron condors），以把握区间震荡但高度敏感的市场特征。该策略可受益于时间价值损耗，同时为突发的外交转向保留安全缓冲。
为对冲地区和平谈判彻底破裂的尾部风险，我们建议持有虚值（out-of-the-money）看涨期权，作为低成本的保险。历史数据显示，过去两年重大地缘政治冲击曾在不到一周内推动原油价格飙升逾15%。采用牛市看涨价差（bull call spreads）有助于控制前期成本，同时保留对潜在上行突破的敞口。
我们也必须密切关注全球库存水平，近期库存平均下降约120万桶/日。即使外交努力成功推动局势降温，这种现货端偏紧仍将为布伦特原油在75美元附近提供坚实底部。未来几周，我们应以这些支撑位为依据，指导看跌期权的行权价选择。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
