美国围绕 AI 的讨论常常聚焦在“被取代”，但本文将重心转向企业创立与扩散，认为美国的优势在于能把新工具快速转化为新公司。小企业被视为最主要的传导渠道，因为 AI 可降低最小有效规模（minimum efficient scale），让创业者能在多个岗位间“打包”职能，更早跨过扩张门槛。文章也将就业影响框定为非线性：更精简的初创公司可能每家用工更少，但更高的企业创立速度，可能抵消单位企业用工强度下降的影响。
数据方面，美国小企业贡献接近 44% 的 GDP，并雇用超过 6,000 万名员工；而自 ChatGPT 上线以来，新企业创立增加 24%。文中引用 Sequoia 数据显示，种子轮初创公司的员工数中位数在 2023 年第一季从 5 人降至 4 人，不过叙事也承认当时融资环境趋紧。Citadel 的分析结合了 2022 年 1 月至 2026 年 3 月超过 230 万条 CPS 微观数据记录，并叠加 Budget Lab 针对 541 个职业的 AI 暴露分数，发现 AI 暴露度高的岗位越来越多在其“本业”之外的行业被雇用，而且在过去此类人才浓度最低的领域增长最快。
真正的 AI 机会：小企业创立
我们认为市场仍错过了 AI 的真正故事：重点不在大型科技股，而在小企业创立。这正体现了美国的“拼搏溢价”（hustle premium），其所打造的经济底盘比当前估值所暗示的更广、更具韧性。这也指向：尚未反映这波生产力红利的小盘股指数，存在潜在跑赢空间。
美国人口普查局（Census Bureau）最新的 2026 年第二季数据也印证了这一点：高倾向企业申请（high-propensity business applications）上升 4.5%，连续第七个季度增长。这波激增与“AI 正在降低创业门槛”的观点一致。我们认为该趋势仍有延续空间，有利于实体经济的长期健康。
从交易角度看，这意味着整体市场波动可能继续温和。VIX 徘徊在 15 以下之际，我们将罗素 2000 相对偏高的波动视为机会。我们应考虑卖出罗素 2000（IWM）认沽期权以收取权利金，同时表达对这一被低估增长引擎的看多观点。
为更广泛的生产力繁荣布局
真正的机会或在相对价值交易：押注小企业相关资产的“补涨”行情。历史上，类似 1990 年代末的广泛生产力繁荣，最终会抬升整个经济，而不只是一线科技龙头。我们正通过期权策略进行这轮轮动布局，在未来数月内相对偏好罗素 2000，弱化对纳斯达克 100 的配置。
“AI 导致岗位大规模被取代”的熊市论点看起来过于简化。2026 年 6 月 NFIB 报告显示，小企业的招聘意愿意外上升，且不少企业将原因归因于科技投资。这支持我们的观点：尽管更精简的初创公司在初期可能雇用更少员工，但新公司创立的数量规模足以抵消这一影响。
我们也看到这份 AI 红利正扩散到远超科技业的领域，从物流到消费服务皆然。这种技术型人才“非本业”（non-home）招聘的趋势，正在全行业创造效率。因此，我们正关注买入工业与可选消费（consumer discretionary）ETF 的认购期权；我们认为市场对这些板块的定价偏向“将出现放缓”，但这一情境未必会发生。
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