亚洲股市在周初承压开盘，原因包括美国科技股升势出现疲态、伊朗报复性袭击以色列后油价走高，以及美国5月非农就业数据强劲带动美元走强。日本日经225指数在小幅反弹后下跌3.55%，至约64,200点；韩国KOSPI指数下挫4.5%至约7,800点。更早时，KOSPI开盘一度重挫逾8%，触发20分钟暂停交易；芯片股三星电子与SK海力士跌幅均超过10%。中国方面，上证指数与香港恒生指数各下跌近0.8%。
印度同样预计偏弱开局，Gift Nifty期货下跌近300点至约23,160点。美国方面，上周五科技股下跌5%，因强劲就业数据推动美元与美债收益率走高。市场重新定价对美联储的预期：CME FedWatch显示，今年至少加息一次的概率从一周前的45.2%升至74.4%。亚洲对石油进口的依赖，使其对中东局势升级更为敏感。
市场波动与保护性策略
鉴于亚洲市场与美国科技股出现快速抛售，我们认为市场恐慌正在创造显著机会。CBOE波动率指数（VIX）已跳升至30以上，这是期权权利金快速上升的明确信号。我们应为未来数周持续动荡做好准备。
在这种环境下，买入主要指数的看跌期权（Put）是较为稳健的策略。我们特别关注日经225、KOSPI 200以及纳斯达克100，这些指数均显现极端疲弱。若当前下行动能延续，这些仓位有望受益。
大宗商品、利率与汇率展望
中东冲突再起是推动油价的主要催化剂。随着WTI原油期货飙升突破每桶95美元，我们倾向于布局原油期货多头，或买入能源板块ETF的看涨期权（Call）。这既是对地缘政治风险的交易机会，也可作为对冲通胀的工具。
美国就业报告意外强劲，已显著改变市场对美联储政策的预期。最新美国消费者物价指数（CPI）显示通胀仍顽固高于目标，报3.1%，市场目前正在计价一次加息。我们通过做空美国国债期货来布局收益率上行。
偏鹰的美联储立场正推动美元强势反弹，进而对亚洲经济体构成压力。我们认为美元兑日元、美元兑韩元等货币具备做多美元的有力理由。这类交易可捕捉主要央行政策分化带来的优势。
对于已持有股票多头组合的投资者而言，目前是关键的对冲窗口。这种环境与2022年的急跌颇为相似，当时美联储激进紧缩重创偏成长型资产。买入广泛市场ETF的保护性看跌期权，有助于在市场进一步下行时为投资组合提供缓冲。
