丰业银行（Scotiabank）的策略师认为，USD/CAD 接近基本面公允价值，现汇在 1.4115 附近，而均衡估值为 1.4086。加元在美元走强之际整体保持平稳，但相较美国仍偏大的短期利差限制了加元涨幅。
报告指出，原油走软构成温和逆风，而美联储若选择按兵不动，或可为加元带来小幅改善。不过，若利差不收窄，上行空间预计仍有限；丰业银行预期利差要到今年稍后才会开始收窄，并且要到 2026 年稍后才会出现更显著改善。技术面方面，USD/CAD 正在测试 1.4115/25 的初步阻力，进一步阻力位在 1.4160 和 1.4250，而支撑位则在 1.4060。
收益率利差、油价与 USD/CAD 区间
我们认为，在强势美元主导下，加元兑美元走势偏横盘，USD/CAD 徘徊在 1.4115 一带。加元（Loonie）的主要拖累仍是偏大的利率差距：相较加拿大央行，美联储维持“更高利率、更久时间”。目前美加两年期国债收益率利差约为 80 个基点，在此背景下，加元即便短期走强，上行也将明显受限。
WTI 原油价格转弱、回落至每桶 72 美元附近，对这类与大宗商品相关的货币支持有限。对于衍生品交易者，我们预计未来数周 USD/CAD 大概率维持区间震荡，并在 1.4060 支撑与 1.4115/25 近端阻力之间紧密波动。若汇价向上突破，预计将测试 1.4160，而主要阻力则在 1.4250 附近逐步巩固。
区间震荡 USD/CAD 的交易策略
鉴于我们预期利差要到 2026 年末才会出现有意义的收窄，我们建议采用受益于区间震荡的期权策略。在 1.4060 至 1.4250 区间内卖出 USD/CAD 跨式（straddles）或构建铁鹰（iron condors），可捕捉稳定的时间价值衰减（theta）。此外，也可考虑在 1.4060 支撑附近逢低买入短期美元回调，目标回到 1.4115 附近的公允价值水平。
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