中国反对美国祭出新的《301条款》关税可能性，但同时仍保持外交沟通渠道畅通。中国商务部表示，对媒体报道美国考虑对中国进口产品额外加征7.5%关税“坚决反对”。相关关税被包装为针对所谓“产能过剩”的《301条款》调查的一部分，调查范围横跨16个经济体；中方并形容此举属于单边主义与保护主义。
北京表示将密切评估美方任何进一步措施，并保留采取“必要措施”予以回应的权利。与此同时，外交部称中美双方仍就今年稍后可能举行的领导人层级互动安排保持联系；在贸易风险升温之际，仍为对话留下空间。
贸易紧张局势下的市场波动与交易机会
我们预计未来数周期权市场波动将明显加剧，原因在于中国抵制拟议的7.5%美国关税，同时为“特朗普-习近平”峰会做准备。历史上，在2018与2019年贸易摩擦最尖锐时期，只要关税威胁升级，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）就经常飙升至25以上。我们建议衍生品交易者密切关注这些外交动向，因为即便措辞出现轻微变化，也可能触发外汇与股票期权的剧烈波动。
在外汇市场方面，我们建议在离岸人民币（USD/CNH）上采用做多波动率策略，因为其对《301条款》相关进展高度敏感。在此前几轮关税升级中，人民币曾跌破7.20与7.30等关键心理关口；当前期权定价显示，若谈判停滞，类似压力可能再度累积。买入短天期USD/CNH看涨期权，可作为成本较低的方式，对冲贸易谈判突然破裂的风险。
对股票与大宗商品衍生品的影响
我们也在中国股票衍生品中看到显著机会，尤其可通过流动性较佳的工具如安硕中国大盘股ETF（iShares China Large-Cap ETF，FXI）来布局。此前美国威胁大幅上调关税时，沪综指在2018年下跌近20%，显示此类资产对政策冲击的脆弱性。为应对这一情况，我们建议交易者在双边峰会前买入保护性认沽期权，或建立熊市认沽价差策略（bear put spreads），以防范突发下行风险。
此外，也不应忽视大宗商品衍生品，尤其是铜等工业金属，其往往被视为全球贸易景气的代理指标。在过去关税争端中，铜期货曾因市场计入制造业放缓而出现超过10%的急跌。我们建议在工业金属上采取战术性短仓，或买入价外认沽期权（out-of-the-money puts），以在关税落地推进时把握潜在下行机会。
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