周一，中国人民银行（PBOC）将美元/人民币（USD/CNY）中间价设在6.8435。相比上周五的6.8415，以及路透估算的6.8086。
中国人民银行的主要货币政策目标是维持物价稳定（包括汇率稳定）与推动经济增长，同时也支持金融改革，例如开放并发展金融市场。
中国人民银行隶属中华人民共和国国家体系，并非独立运作机构。由国务院总理提名的中共党委书记对政策有重要影响力；潘功胜同时担任该职务与行长。
主要政策工具包括：7天逆回购利率（央行向市场注入短期资金的利率）、中期借贷便利（MLF，央行向银行提供中期资金的工具）、外汇干预（央行在外汇市场买卖外币以影响汇率）、存款准备金率（RRR，银行必须存放在央行、不能随意放贷的资金比例）。贷款市场报价利率（LPR）是贷款基准利率，会影响贷款、房贷与存款利率，也会影响人民币汇率。
中国有19家民营银行，在整体金融体系占比不大。其中规模较大的包括数字银行微众银行（WeBank）与网商银行（MYbank）。自2014年起，民间资本获准可全额出资设立内资银行。
美元/人民币中间价刚设在6.8435，明显弱于市场预期。这释放出明确信号：官方对人民币走弱更能接受，甚至可能在引导人民币下行，以支撑经济。我们认为，这等同于官方默认未来数周人民币还有进一步贬值空间。
从近期数据看，这个方向也有其理由。中国2026年第一季度GDP按年增长4.8%，略低于目标；4月通胀数据显示，消费者价格指数（CPI，衡量居民消费品与服务价格变化）同比仅上升0.5%。与此同时，工业品出厂价格指数（PPI，衡量工厂出厂价格变化）仍在负增长区间，说明企业端价格仍偏弱。在这种情况下，央行有动力、也有空间容许人民币偏弱，以带动出口。
另一方面，也要考虑美元持续偏强，因为美国联邦储备委员会（美联储，负责美国货币政策的央行）维持高利率。当前美国10年期国债收益率约4.2%，明显高于中国国债约2.5%。这种利差会继续推动资金流向美元资产，增加资本外流压力。
回顾过去，这与2025年的套路相似。去年人民币对美元逐步走弱，因当局持续把增长目标放在更优先的位置，而不是维持强势汇率。如今这一步更像是延续既有策略。
对交易者而言，这种环境意味着未来几周美元/人民币更可能走高。我们认为，可考虑的策略包括：买入以离岸人民币（CNH，在香港等离岸市场交易的人民币）计价的美元看涨期权，或建立美元/人民币远期多头仓位。汇率波动或将加大，因此受益于波动率上升的交易也可能更有效。
