中国人民银行（PBoC）将周四的美元/人民币（USD/CNY）中间价设在6.7766，较周三的6.7769略偏强，但仍显著高于路透测算的6.7074。人行所表述的货币政策重点，是在支持经济增长的同时维持物价稳定（包括汇率稳定），并推进旨在开放与发展中国金融市场的金融改革。
中国央行在中华人民共和国体制下为国有机构，不被归类为独立自治。其管理与方向受中国共产党委员会书记影响，该职务目前由潘功胜兼任，同时担任行长。政策执行工具包括7天期逆回购利率、中期借贷便利（MLF）、外汇市场干预与存款准备金率（RRR）；贷款市场报价利率（LPR）则作为影响贷款、房贷与存款利率以及人民币汇率的基准利率。中国有19家民营银行；微众银行（WeBank）与网商银行（MYbank）是最大的数字化放贷机构。2014年推出的规则，允许以内资为主的民营放贷机构进入由国有银行主导的体系。
人民币定盘与政策含义
中国人民银行最新将USD/CNY中间价定在6.7766，明显高于路透测算的6.7074，这显示决策层愿意容忍人民币走弱。我们认为，此举旨在在国内需求持续乏力之际支持中国出口部门。衍生品交易员可将这一政策取向视为短期内人民币继续贬值的“绿灯”。
展望与交易策略
这一政策取向出台之际，中国经济数据显示通缩压力仍在延续，近期居民消费价格指数（CPI）同比增速徘徊在约0.5%的偏低水平。同时，工业生产增速已放缓至5%以下，迫使央行将基准贷款利率维持在历史低位。鉴于上述宏观逆风，我们预计人行将维持偏宽松立场，并进一步对汇率形成压力测试。
为把握这一趋势，我们建议衍生品交易员累积USD/CNY看涨期权，以布局该货币对进一步上行。采用风险逆转（risk-reversal）策略——买入虚值看涨期权、同时卖出看跌期权——可为相关仓位提供“融资”。对企业套期保值者而言，现在锁定远期合约可在人民币走弱时对冲进口成本上升风险。
历史经验显示，当人行允许中间价与市场测算出现如此显著偏离时，往往预示随后数周的持续贬值趋势。在前几轮宽松周期中，这类偏离曾导致离岸人民币在一个月内下跌约2%至3%。我们建议密切关注未来几周的每日中间价；若持续呈现上行偏置，将确认人民币更广泛的偏空趋势正在形成。
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