中国人民银行周四将美元/人民币中间价定在6.7895，较周三的6.7889略偏弱，并高于路透测算的6.7462。中间价将引导下一交易日的在岸交易，仍是管理汇率稳定的关键工具。
人民银行的法定目标是在支持经济增长、推进金融市场改革的同时，保持价格稳定（包括汇率稳定）。人民银行为中华人民共和国国有机构，党内委员会书记一职具有较强影响力；潘功胜同时担任该职务及行长。政策工具包括7天期逆回购利率、中期借贷便利（MLF）、外汇市场干预以及存款准备金率（RRR）；贷款市场报价利率（LPR）则作为贷款、按揭与储蓄利率的基准。中国亦有19家民营银行，包括数字银行微众银行（WeBank）与网商银行（MYbank）；中国在2014年向由私人资本出资、由国内控股的银行机构开放该领域。
央行释放偏弱人民币信号
我们认为，中国人民银行将美元/人民币中间价设在6.7895——显著高于路透测算的6.7462——释放出明确偏好更弱汇率的信号。超过400点子的巨大偏离，表明北京愿意容忍人民币适度贬值，以支撑偏疲弱的国内经济。衍生品交易者可考虑买入短期美元/人民币看涨期权，以把握未来数周的上行动能。
交易策略与展望
这一判断亦获得近期经济指标支持，包括中国制造业PMI徘徊在荣枯线附近、报49.8%。历史经验显示，当央行允许中间价与市场预期出现如此显著偏离时，往往预示随后数周的走弱趋势，类似2023年末人民币走贬、汇价滑向7.30附近的那轮行情。我们预计在政府力求实现约5%的年度GDP增速目标、但面临压力的背景下，此类政策取向仍可能延续。
在此环境中，我们建议交易者采用牛市看涨价差（bull call spread）以控制风险，同时布局美元/人民币汇率走升。鉴于期权隐含波动率仍相对偏低，此时买入期权金（premium）具备较有利的风险回报比。同时需密切关注下一次LPR决议；若基准进一步下调，或将推动离岸衍生品市场出现更多人民币卖盘。
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