美元/加元（USD/CAD）走高，中东紧张局势令美元维持买盘，而加元则因与美国再度出现贸易摩擦而承受额外压力。截稿时，该货币对交投于1.4084附近，连续第二个交易日扩大涨幅。美国总统唐纳德·特朗普宣布，对接近200亿美元的加拿大进口商品加征50%关税，规模约相当于加拿大GDP的0.85%，相关措施预计于8月19日生效。周二公布的加拿大通胀数据低于预期，进一步强化加拿大央行维持政策稳定的立场，削弱了加息理由。
地缘政治风险同样居高不下。周一，美军对伊朗发动连续第十晚的打击；与此同时，伊朗革命卫队对区域内美军资产展开攻击。避险需求支撑美元，美国美元指数（DXY）报101.10附近，连续第四日延续涨势。油价继续反弹，西德州中质原油（WTI）报每桶84.32美元，日内上涨近2.5%；更高的原油价格可提振与大宗商品挂钩的加元，并一定程度上抑制USD/CAD的上行空间。外交接触仍在进行，据报伊朗官员周二在巴基斯坦与调停方会面，同时市场亦传出一项为期10天的停火提案。
衍生品策略与持仓部署
我们建议衍生品交易者在8月19日关税期限临近之际，布局USD/CAD延续上行动能。当前汇价在1.4084附近，买入美元兑加元的短期限看涨期权，具备相对吸引的风险回报比。该偏多观点亦受到加拿大通胀偏软的支撑；历史经验显示，这往往令加拿大央行相较美联储更偏鸽派。
鉴于美伊之间军事紧张局势升级，我们建议将做多美元指数（DXY）作为避险配置。指数已升至101.10，历史数据表明，中东地缘冲突通常会持续驱动资金流入流动性更强的美元资产。交易者可运用DXY牛市看涨价差（bull call spread）在锁定最大风险的同时，捕捉进一步上行空间。
对冲、波动率与风险管理
尽管WTI原油已攀升至每桶84.32美元，我们认为这股商品利好不足以让加元免于关税带来的走弱压力。历史上，对接近200亿美元进口商品加征高额关税的冲击，往往显著大于能源出口带来的边际提振。为对冲该风险，我们建议加拿大出口商买入USD/CAD看跌期权，以在8月期限前应对汇率突然波动并保护收入。
在巴基斯坦关键外交谈判推进、以及贸易期限逼近的背景下，外汇市场隐含波动率势必上升。我们建议在USD/CAD采用做多跨式（long straddle）策略，以从双向大幅波动中获利。该策略使我们得以在不确定停火是否达成、或贸易谈判是否成功的情况下，仍可把握市场剧烈波动带来的机会。
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