周二亚洲时段金价小幅走高，但在市场等待中东局势新进展之际，涨势难以延续。围绕美伊和谈的不确定性持续支撑避险美元；与此同时，更坚挺的原油价格令通胀担忧与美联储加息预期维持在台面上，从而限制对无息资产黄金的支撑。伊朗周一否认正与美国进行谈判；此前，美国总统唐纳德·特朗普在取消周末空袭时曾提及重启对话，引发其后续强烈反弹。另据报道，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）至少动用三架无人机袭击了位于科威特的美军基地，削弱市场对这场持续五个月的美伊战争通过外交途径结束的预期。
伊朗最高领袖高级顾问莫森·雷扎伊驳斥“霍尔木兹海峡即将重新开放”的说法，并称伊朗不会允许替代航线，警告将以打击美军军舰来贯彻该立场。随着伊朗支持的胡塞武装持续对沙特阿拉伯实施海上封锁，能源供应担忧支撑油价部分反弹。利率定价依旧偏强：CME FedWatch 工具显示，9月加息概率超过60%，年底前加息概率超过85%；这一预期也得到 ISM PMI 的强化——数据显示7月工厂活动达到逾四年来最高水平。技术面方面，XAU/USD 仍位于200日均线下方；MACD 为正，RSI 为46.48；阻力位在约4,200美元，其后为4,490.33美元；支撑位在3,976–4,000美元区间，市场也在等待周五的非农就业（NFP）报告。
美元走强与黄金逆风
我们建议衍生品交易者为美元进一步走强进行布局，并为未来数周黄金面临的下行压力做好准备。美国制造业近期走强，7月 ISM PMI 升至54.3%的多年高位，强力支持更高利率的判断。在市场已计入2026年12月底前美联储加息概率达85%的背景下，无息资产如黄金将持续承受显著逆风。
尽管中东紧张局势升级通常会引发避险买盘，但油价同步上行实际上通过推升通胀担忧来限制黄金上行空间。历史上，在地缘危机叠加能源成本上升的情形下，美元指数（DXY）往往跑赢黄金；例如在过往能源冲击期间，美元曾在一个月内上涨逾5%。我们认为，多数防御性资金将被外汇市场吸收，使黄金更容易遭遇抛售。
交易策略与关键价位
对期权交易者而言，我们建议采取偏空策略，例如买入 XAU/USD 的价外（OTM）看跌期权，目标指向3,976美元支撑位。在4,200美元上方这一强阻力附近卖出看涨价差（call spread），在技术动能偏弱的情况下同样具备较佳的风险回报比。这有助于把握当前盘整阶段，而不至于在周五非农报告前被日内突发拉升“扫到”。
未来几个交易时段需密切关注3,976至4,000美元这一关键支撑带。若日线明确收于该阈值下方，可能引发大量自动止损单触发，并加速下跌至更深支撑区域。在黄金重新站回约4,490美元附近的200日简单移动均线之前，我们应将任何短线反弹视为优先的逢高卖出机会。
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