WTI 周三反弹，结束连续五个交易日下跌，市场在权衡中东局势进展与最新美国库存数据。合约徘徊在每桶92美元附近，日内上涨逾2.5%，此前一度触及盘中低点88.27美元，为逾两周来最低水平。美国国务卿马可·鲁比奥（Marco Rubio）形容与伊朗的最新接触“积极，但并非突破”，并称这属于早前对话的延续。
上述言论出炉之前，美国与伊朗于周二在纽约联合国大会（UN General Assembly）期间进行间接接触。路透援引Kpler初步数据称，周二仅有三艘商品船舶穿越霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz），少于周一的四艘，也低于近期10日平均约15艘，即便沙特阿拉伯已重启其东西向输油管道。另据美国能源信息署（EIA）数据，上周美国原油库存增加296.9万桶；而市场原先预期在前一周减少64万桶之后，将再减少约70万桶。
地缘政治波动与交易影响
随着WTI原油止住五连跌、反弹回到92美元区间，我们认为衍生品交易者应为未来数周的更高波动做好准备。美伊在联合国大会期间的外交接触未出现“突破”，意味着地缘政治风险溢价仍将被计入油价。我们建议运用可从大幅价格波动中受益的期权策略，因为市场仍在消化这些互相矛盾的信号。
霍尔木兹海峡的严重航运瓶颈——每日通行船舶数量从近期平均15艘骤降至仅3艘——构成显著的上行风险。历史经验显示，这一关键咽喉要道一旦发生重大中断（其处理量约占全球每日石油液体消费的20%），往往会触发10%或以上的快速涨价。为把握相关机会，我们建议配置WTI看涨期权（call）的多头仓位，以在供应持续受阻时捕捉突发上冲行情。
分裂市场中的交易策略
与此同时，也必须将全球供应偏紧与美国最新国内数据放在一起评估：美国库存意外增加296.9万桶。国内高库存与全球航运摩擦并存，使交易环境高度不可预测。我们建议使用牛市看涨价差（bull call spread），在控制资金风险的同时，仍为WTI可能向95至98美元区间突破进行布局。
交易者也应密切关注隐含波动率走高的趋势，这通常会在中东外交不确定性期间加剧。若霍尔木兹海峡通行量无法迅速恢复，实体供应缺口大概率会在美国库存上升的背景下仍推动价格走高。我们建议维持净多头偏好，同时持有短期限看跌期权（puts）作为对冲，以防任何突如其来的外交突破迅速令WTI回落至近期低点88.27美元。
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