MUFG表示，美元指数（DXY）在接近年内高位下方交易；在美联储释出偏鹰派的最新讯息后，美元录得连续第二周周线走强。该行指出，市场对美联储与欧洲主要央行货币政策分化的预期正在扩大，并将近期美元走强与这一动态联系起来。
针对EUR/USD，MUFG为今年余下时间提出两种路径：若美联储最终没有落实升息，该行认为汇价将回到过去一年主导的1.1400–1.1800区间；若美联储实施多次升息，则认为EUR/USD将跌破1.1000。MUFG也维持其做多USD/NOK的建议，直到看到有关“市场对美联储利率预期的鹰派重新定价”受到挑战的证据为止；同时点名本周在辛特拉（Sintra）举行的欧洲央行年度政策论坛，可能为跨大西洋政策分化提供进一步指引。
美元强势与货币政策分化
我们观察到美元指数在106.50附近保持强势，主要由美联储与其他央行之间清晰的政策分歧所驱动。这与2022年美元一波涨势相呼应，当时美联储较全球同侪更早且更猛烈地升息。最新美国通胀数据显示，核心CPI仍顽固维持在3.1%，使美联储几乎没有理由改变其偏鹰派立场。
相较之下，欧元区通胀刚回落至2.2%，已非常接近欧洲央行的目标，从而降低进一步升息的压力。不断扩大的分化支撑我们的观点：欧元对美元可能继续走弱。我们将密切关注即将举行的欧洲央行政策论坛是否释出新的前瞻指引。
对EUR/USD的影响与交易策略
对衍生品交易者而言，这样的环境意味未来数周EUR/USD向下跌破的概率上升。当前汇价约在1.1180附近，我们认为买入执行价约1.1000的看跌期权（put）具备具吸引力的风险回报特征。该策略可在汇价下行时获利，同时清楚界定最大潜在亏损。
现有证据倾向于美国经济韧性延续：最新就业报告显示新增非农就业人数达21.5万人，表现健康。若美联储转趋不那么鹰派，或美国通胀出现放缓迹象，将对上述观点构成挑战，但目前数据并不支持这种情境。因此，我们倾向继续持有可从美元走强中受益的仓位。
我们也维持做多USD/NOK的建议，该交易同样受惠于广泛的美元强势。挪威央行在担忧欧洲增长放缓的背景下，已释放其自身升息周期可能暂缓的讯号，为该仓位再增一层支撑。在我们看到美联储利率预期出现显著转向之前，这笔交易仍具吸引力。
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