美元指数在美国就业报告发布前持稳于101.4附近

要点

• 美元指数（USDX，衡量美元对一篮子主要货币的综合强弱）在101.4附近企稳，市场等待6月就业报告。
• 美国私营部门新增就业（常用作劳动力市场的前瞻指标）不及预期，引发市场对就业动能的疑虑。
• 市场仍计入9月美联储加息（上调政策利率）概率超过60%。
• 霍尔木兹海峡原油运输量回升，以及美伊在“间接谈判”（双方不直接会谈、通过第三方传话）方面出现进展迹象，推动油价回落。
• 部分外汇储备管理机构正评估在中长期降低美元敞口（持有美元资产的比例），但美元仍是最主要的储备货币。

周四，美元指数（USDX）在101.4附近基本持平。此前一个交易日波动加大，市场正等待6月就业报告，以获取美国劳动力市场与美联储政策路径（未来政策走向）的更清晰信号。

尽管数据显示美国私营部门招聘（企业新增雇佣）上月放缓幅度超预期，指数仍保持韧性。美联储主席凯文·沃什表示，过去一个月通胀预期（市场对未来通胀的判断）有所回落，暗示加息紧迫性下降。

不过，他重申美联储将致力于恢复物价稳定（把通胀压回更可控水平）。市场仍计入9月美联储加息概率超过60%，在就业数据公布前对美元形成支撑。

就业数据或决定美元下一步方向

6月就业报告可能决定美元是延续近期反弹，还是转入更深回调。

若数据偏强，说明劳动力市场仍具韧性，使美联储更有空间维持偏紧政策立场（通过较高利率抑制通胀）。这将强化9月加息预期，并利多美元。

若数据偏弱，可能加剧对就业需求放缓的担忧，从而降低进一步收紧预期（继续加息或维持高利率更久），对DXY（美元指数的简称）构成压力。

市场反应不仅取决于新增非农就业（当月就业净增加的“头条”数据），也取决于工资增速与失业率。工资增速（薪资上涨速度）与失业率（失业人口占劳动力比例）可更全面反映就业状况与通胀压力。

油价回落缓和通胀风险

霍尔木兹海峡相关动态也通过影响能源价格，进而影响政策预期。

该航道原油运输量恢复，加之美伊“间接谈判”出现进展迹象，推动原油价格下行。能源成本下降可能缓解通胀压力，从而降低美联储进一步收紧政策的紧迫性。

不过，对USDX而言，就业报告仍是更直接的催化剂（触发短期波动的关键事件）。即便能源通胀担忧缓解，若就业数据强劲，指数仍可能获得支撑。

外汇储备管理机构逐步降低美元偏好

官方货币与金融机构论坛（OMFIF，对央行与主权基金等机构进行调研的组织）的调查显示，未来12至24个月，储备偏好可能出现温和变化。

来源：彭博

欧元的计划增配幅度最大，其次为其他货币与人民币。美元是图表中唯一呈现净减配（计划减少的比例高于增加）的货币。

这并不代表短期内撤离美元资产，而是显示在地缘政治风险上升、对国际货币体系稳定性担忧加剧的背景下，储备管理机构正逐步分散配置（把储备分配到更多币种与资产）。

对交易者而言，这属于结构性主题（中长期趋势），而非短期驱动USDX的直接因素。短线波动仍更受美国数据、美联储预期与美国国债收益率（国债利率，反映资金成本与对政策的定价）影响。

美元主导地位缓慢减弱

长期数据表明，美元仍是全球最主要的储备货币，但其占比正逐步下降。

来源：彭博

美元在全球已披露外汇储备中的占比仍显著领先。但随着各国央行逐步提高对欧元及其他货币的配置，美元占比出现下行。

图表更支持“逐步多元化”（缓慢分散）而非“快速去美元化”。美元之所以仍处于核心地位，主要源于其流动性（更易买卖变现）、市场深度（交易规模大、价格更稳定）以及在国际贸易结算中的重要角色。

国际货币基金组织（IMF）的数据显示，2025年第四季度美元占全球外汇储备约56.8%，欧元约20.3%，人民币约2%。

关键交易价位

USDX在101.4附近交投，接近近期区间上沿。若持续站上101.60，可能意味着买盘回归；若有效突破101.80（明确突破并站稳），将把102.00纳入视野。

下行方面，101.20是首个支撑位。若跌破该区域，或下探101.00；若进一步跌破101.00，回调可能延伸至100.80或100.50。

多空情景

多头情景的关键在于DXY守住101.20并回升至101.60附近，表明买方仍在承接前期涨幅。

更强的多头信号需要有效站上101.80。突破近期高点后，102.00将成为关注目标，并意味着市场对美联储继续收紧（加息或维持高利率）预期仍在支撑指数。

若USDX跌破101.20，空头情景将增强，意味着当前震荡可能演变为更大级别回调，101.00面临考验。

若进一步跌破101.00，可能下探100.80与100.50。也需观察跌破时抛压是否同步放大，以确认空头趋势是否更明确。

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上述点位与交易情景仅代表作者在撰写时的观点，不构成投资建议，也不代表VT Markets的官方立场。交易者应自行分析并做好风险管理。

为什么交易USDX差价合约（CFD）？

差价合约（CFD，一种衍生品：不持有标的资产，只按价格涨跌结算盈亏）允许交易者在市场上涨或下跌时都可建立头寸（做多或做空）。

在宏观波动加大时期，外汇CFD可能更便于把握短线机会，尤其当就业数据、美联储表态、油价与地缘政治事件推动汇率波动时。

通过同一账户交易外汇及其他主要资产类别，有助于跟踪跨市场机会（不同市场之间的联动交易机会）。

常见问题

为什么美元在101.4附近企稳？

美元在101.4附近企稳，主要因市场等待6月就业报告，同时仍在定价9月美联储加息的较高概率。

为什么就业报告对DXY重要？

该报告用于验证劳动力市场强弱。数据偏强通常强化美联储偏紧政策预期；数据偏弱则可能削弱进一步加息的理由。

霍尔木兹海峡为何会影响美元？

霍尔木兹海峡影响全球原油运输与能源价格。运输量增加可能压低油价，缓解通胀担忧，从而降低美联储收紧政策压力。

为什么外汇储备管理机构降低美元敞口？

在地缘政治风险上升、国际货币体系更趋分化的背景下，储备管理机构倾向于提高多元化配置。美元仍占主导，但部分机构正增加欧元、人民币、黄金等资产配置。

DXY需要关注哪些关键点位？

主要关注101.20（短线支撑）与101.80（阻力）。突破101.80可能强化回升预期；跌破101.20则可能削弱当前结构。

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