EUR/USD 本周几乎持平，徘徊在 1.1200 附近；尽管美元走软，但欧元/美元在上探 1.1260 后未能站稳。更广泛来看，现货较夏季高点（1.1700 上方）已回落约 6 个“大数”（big figures），月线图因此指向连续第二个月下跌。市场焦点现转向德国与欧元区的初步通胀数据，以及欧洲央行和美联储的会议；市场普遍预期两者将维持政策不变——美联储联邦基金目标利率区间预计维持在 3.75%–4.00% 不变。同时，美国 PCE 通胀以及对美国第三季度 GDP 增速的另一轮评估也将被市场解读。
地缘政治风险与通胀前景
霍尔木兹海峡周边紧张局势与俄乌战争推升能源价格，增加外部成本压力在欧元区通胀中“固化”的风险。市场定价显示，至年底欧洲央行或仍有约 18 个基点的额外收紧空间。与此同时，欧洲央行 9 月调查显示，12 个月通胀预期由 3.0% 小幅上升至 3.1%；三年期指标维持在 2.9%，五年期维持在 2.5%。
市场持仓与情绪
持仓层面明显偏空：CFTC 数据显示，非商业净空头接近 13.76 万张合约，未平仓合约约 87.46 万张，投机性敞口为 -15.73%（此前为 -11.41%）。不过，期权市场的负面程度较轻：1 个月期 25-delta 风险逆转为 -0.531；过去一个月 EUR/USD 下跌 1.45%，同时风险逆转上升 0.114。
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