美元/日元周一延续涨势，上涨0.28%至约158.70附近，因美元走强，而日元仍受日本公共财政忧虑影响而承压。美元指数升破102.50，触及自2025年4月以来最高水平，受油价走强支撑；油价上涨与俄乌能源基础设施持续遭袭以及中东紧张局势有关。尽管周五宣布双方同意暂停对能源设施的打击后，油价一度下跌，但周一据报有六处乌克兰能源站点遭到攻击；同时，伊朗革命卫队表示，霍尔木兹海峡两天内已有第三艘超级油轮被点燃。
原油成本上升对日本构成特别明显的逆风因素，原因是日本高度依赖以美元计价的进口，这可能推高对外币的需求并拖累日元。与扩张性政策规划及高企主权债务相关的财政忧虑，也限制了日元获得支撑；不过，日本央行进一步升息的前景形成对冲，因为其政策立场正转向对2%通胀目标之上的通胀采取更“先发制人”的应对。实际工资已连续第八个月上升。技术面方面，该货币对交投于158.71；100周期SMA位于158.21，200周期SMA位于158.03，RSI（14）接近70；阻力位在159.00，支撑位在158.45，其后依序为157.85、157.00、156.50与155.50。
交易策略与风险管理
在美元/日元测试159.00附近关键阻力之际，我们应维持对美元/日元期权与期货“谨慎偏多”的立场，同时保持严格的风险管理。由于相对强弱指数徘徊在70附近，日内上行动能看似偏“拉伸”，使得短线买入看涨期权或在158.45支撑位附近逢回买入的策略，远比追逐突破性拉升更为稳健。若价格行为有效突破159.00，衍生品交易者可关注更高的上行目标，但移动止损必须紧贴100周期与200周期均线（158.21与158.03）进行防守。
我们建议通过“能源驱动波动率”的对冲来管理风险：在持有美元多头仓位的同时，配置原油期货多头或看涨期权。日本超过90%的能源需求依赖进口，这意味着能源成本上升会迫使国内进口商更积极地卖出日元、买入美元，从而直接推高美元/日元，并推动美元指数升上102.50。鉴于霍尔木兹海峡等关键航道仍存在活跃干扰，能源相关的货币交易仍是支撑美元的可靠顺风因素。
波动率考量与政策分化
与此同时，随着美元/日元逼近160.00这一关键心理上限，我们必须为波动率的突然飙升做好准备。历史上，当即期汇率突破该水平线时，日本当局曾在2024年年中动用约9.8万亿日元（620亿美元）以遏制日元走弱，这为未对冲的多头仓位带来极端下行风险。交易者可运用看跌期权或下行跨式策略（downside straddles），以防范在干预或偏鹰派政策表态发生时，汇价快速回撤至157.00与155.50等支撑区间。
最后，长期期权策略应纳入日本财政政策与货币政策前景之间的分化因素。日本公共债务占GDP比率高于250%，在首相高市早苗主导下的财政扩张持续削弱市场对日元的结构性信心。不过，实际工资连续八个月增长，使日本央行行长植田和男拥有更充足的条件提前升息，因此，短天期波动率策略与利率互换可作为捕捉市场波动的有吸引力工具。
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