WTI在连续两日上涨后回落，亚洲时段交投于每桶约90.00美元附近，交易员在评估中东最新风险。利雅得哈立德国王国际机场周日再度遭袭，就在此前一天的袭击造成12人死亡、逾300人受伤之后；与此同时，美国总统表示正考虑与沙特阿拉伯一道，对也门受伊朗支持的胡塞武装采取报复行动。另外，一架无人机在阿曼苏哈尔（Sohar）锚地附近击中一艘油轮，位置在霍尔木兹海峡外侧不远处，令市场对区域供应的担忧升温，尽管有报道称波斯湾原油出口状况正在改善。
地缘政治方面，美国总统称俄罗斯与乌克兰已同意达成“能源停火”，但未提供细节；乌克兰总统则表示并不知晓此类协议，但若莫斯科同意，他愿意接受。美国能源部批准从战略储备中紧急置换最多400万桶原油，以对冲飓风“伊萨亚斯”（Isaias）带来的供应扰动。市场持仓方面，TD Securities指出系统性资金流动表现震荡，商品交易顾问（CTA）在WTI上出现“反复打脸/来回扫损（whipsaw）”的情况，而90美元/桶区域是关键价位。另据文本重申，WTI的基准地位、OPEC与OPEC+的影响力，以及API与EIA库存信号的重要性；两者数据约有75%的时间落在彼此1%以内。
Managing Volatility as WTI Oscillates Around $90
我们建议衍生品交易员为WTI原油围绕每桶90.00美元关键关口波动所带来的短期高波动做好准备。由于系统性趋势追随者与自动化基金会在该基准价位触发快速调仓，价格双向波动都可能迅速放大。我们建议采用严格的风险管理参数，包括在各类衍生品头寸上设置严格止损，以防范这类突发的系统性“来回扫损”。
我们必须密切追踪中东地区的供应风险。近期霍尔木兹海峡附近的无人机袭击，以及对利雅得机场的攻击，均威胁关键海上航道。鉴于霍尔木兹海峡历来承担全球约20%石油液体消费量的过境运输，任何美沙联合针对胡塞武装的军事行动，都可能迅速为期货市场注入风险溢价。交易员可考虑配置看涨期权或动态对冲，以防波斯湾出现意外供应中断引发的价格急升。
Inventory Data, Strategic Reserves, and Navigating Geopolitical Headlines
我们建议严格关注每周库存数据，并利用这样一个统计特征：周二API报告与周三EIA数据约有75%的时间相互差异不超过1%。尽管美国能源部从战略储备中紧急置换最多400万桶原油，可为飓风相关的中断提供短暂缓冲，但历史上SPR释放很少单独改变长期市场方向。衍生品交易员应等待EIA对库存去化的官方确认，以验证实际终端需求是否足以在当前价位支撑原油。
我们也需对未经证实的外交标题保持谨慎，例如俄乌之间潜在的能源停火消息，这类新闻往往引发短暂抛售。从历史经验看，若OPEC+等主要供应联盟仍在执行严格产量配额以维持全球供需表偏紧，受标题驱动的回落通常难以持久。通过保持短期期权策略的灵活性，我们可在应对“传闻驱动”的下跌时，不至于失去对全球原油供应结构性偏紧所带来的中长期敞口。
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