加拿大9月流失6.83万个就业岗位，远逊于市场预测的增加7000个，此前8月减少4.17万个岗位，已抹去2026年迄今所有净增就业。失业率升至6.5%，符合预期，主要因为约5.3万人退出劳动力市场。若参与人数不变，失业率将接近6.8%，显示表面上“符合预期”的失业率，部分来自劳动力与求职者基数缩小。
利率定价随之调整，交易员削减对加拿大央行在10月28日加息的预期，并把下一次行动押后至12月。当前政策利率2.25%至少比美联储3.75%–4.00%低1.5个百分点，自9月初以来这一利差一直支撑美元/加元走强。在美国方面，密歇根大学消费者信心指数降至46.3，低于预期的47.6；未来一年通胀预期升至4.7%，10年期美债收益率维持在5.25%以上，使美元/加元保持偏强。
美元/加元在一个5分钟K线内自1.4250下方跳升至接近1.4300，创2025年4月初以来新高。随后回吐约三分之一涨幅，但仍守在1.4250上方；自10月1日以来的区间由周五低点1.4200与略低于1.4300的高点界定。此番走势延续了自9月8日低点（略高于1.3750）以来的升势。
看涨美元/加元延续走强的衍生品交易策略
鉴于加拿大就业数据惨淡以及利差继续扩大，我们认为衍生品交易者应在未来数周布局美元/加元延续走强。加拿大减少6.83万个就业岗位且劳动力规模收缩，使加拿大央行在国内层面缺乏急于加息的动因。因此，我们预期加元仍将偏弱，因为资金会继续流向收益率更高的美国资产。
操作上可考虑在回调至1.4200至1.4250支撑区间时买入美元/加元，该区间在市场情绪波动下依然稳固。若突破近期高位1.4300，或为快速上冲1.4500打开空间。历史经验显示，当美联储与加拿大央行的利差扩大并超过1.50个百分点时，美元/加元往往会形成强劲、持续数月的上行趋势。
风险管理与政策分化因素
为应对10月28日加拿大央行会议前的高波动风险，我们建议优先采用结构性期权策略，而非直接持有即期敞口。配置看涨牛市价差（bullish call spread）可在限制下行风险的同时，把握美元/加元若突破1.4300后的上行收益；若10年期美债收益率意外跌破当前约5.25%的关键水平，该策略也有助于保护资本。
此外，美国未来一年通胀预期升至4.7%，暗示美联储更可能在更长时间内将基准利率维持在3.75%–4.00%或更高。与之形成鲜明对比的是加拿大经济现实的走弱：若将退出劳动力市场的人口纳入考量，实际失业率更接近6.8%。我们需持续聚焦这种货币政策分化，因为这仍是推动该货币对走高的核心引擎。
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