欧洲央行（ECB）管委会成员埃马纽埃尔·穆兰表示，欧元区通胀压力“100%”由能源冲击驱动，他并未看到第二轮效应。他形容地缘政治冲击正在向金融冲击传导，使得欧洲央行即便在欧元区经济增长仍相当具韧性的情况下，依然面临通胀冲击。
市场反应不大。欧元整体持稳，EUR/USD 小幅走低，徘徊在 1.1190 附近。欧洲央行的使命是物价稳定，通胀目标约为 2%；货币政策由管委会在每年八次会议中通过利率决议制定。除利率外，央行还可使用量化宽松（QE），即通过“创造欧元”购买政府或企业债等资产；以及量化紧缩（QT），即停止净购买并停止对到期持仓的再投资。
欧洲央行政策转向与欧元区通胀展望
我们正密切关注欧洲央行，因为决策层已将关注重点完全转向能源驱动的价格冲击，而非持续性的国内通胀。近期欧元区通胀数据徘徊在 1.8% 左右，显示价格压力确实正在降温。鉴于政策制定者认为不存在工资通胀第二轮效应风险，我们预计未来几周货币政策将更偏鸽。
能源驱动通胀背景下的交易策略
衍生品交易者应为欧元潜在下行压力做好准备，尤其是在 EUR/USD 交投于 1.1190 附近之际。历史上，当央行对通胀采取更温和立场时，欧元往往会相对美元走弱。可考虑通过期权或期货合约进行布局，以把握预期中的汇价走弱。
由于区域通胀如今与能源冲击高度绑定，当前交易能源衍生品的重要性显著提升。欧洲天然气期货的价格波动加剧，并直接影响欧元区经济情绪。我们建议在能源市场运用波动率策略，对更广泛的欧洲资产组合进行对冲。
通胀缺乏深层、内生性基础，意味着欧洲政府债券收益率可能下行。随着固定收益资产价格上升，利率衍生品与债券期货存在较强机会。利率走低也可能提振欧洲股票衍生品，使得股指期货在回调时具备“逢低买入”的吸引力。
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